全國社會保障基金理事會理事長項懷誠表示，從目前的形勢和長遠任務看，全國社�；�金在資金來源、投資渠道、法律環(huán)境等三方面還存在亟待解決的問題。      資金來源尚待穩(wěn)定。按照相關(guān)法規(guī)，社�；�金主要來源于中央財政預算撥款、國有股減持收入和彩票公益金等幾個方面。但實際上，中央財政預算撥款的時間和額度并不固定，同時，由于國內(nèi)減持國有股籌集社保基金的辦法停止執(zhí)行，劃轉(zhuǎn)部分國有資產(chǎn)充實社會保障基金的工作至今未能進入實質(zhì)性操作階段。      投資渠道尚待拓展。根據(jù)《全國社保基金投資管理暫行辦法》的規(guī)定，社�；�金只能投資于國內(nèi)銀行存款、債券、證券投資基金和股票等品種，且有嚴格的投資比例限制。近年來，銀行存款和債券的收益率不高，股市又長期在低位徘徊，影響到基金的收益水平。      法律環(huán)境尚待完善。作為基金投資運營主要法律依據(jù)的《暫行辦法》，作為部門規(guī)章，立法層次低，不利于確�；�金安全；適用范圍窄；該辦法針對的是基金的投資運營，對諸如基金的戰(zhàn)略投資性質(zhì)、籌資及支取、社�；�金理事會的性質(zhì)與定位等重大問題未作出合理適當?shù)囊?guī)定。      據(jù)了解，截至今年７月底，全國社�；�金總額已達１８１８億元人民幣。與會專家指出，目前的規(guī)模顯然無法應對日益巨大的社會保障壓力。  國資劃轉(zhuǎn)社�；�金能否“一石三鳥”      新華網(wǎng)北京9月9日專電（中國證券報付寧）國企改革、社�；�金的積累和資本市場的完善，三者之間有內(nèi)在關(guān)聯(lián)嗎？在業(yè)內(nèi)人士看來，串起這三者的一根紅線便是：利用部分國有資產(chǎn)充實社�；�金。     “采取多種方式包括依法劃轉(zhuǎn)部分國有資產(chǎn)充實社�；�金”，已在政府決策層形成共識。由于劃轉(zhuǎn)工作尚未進入實質(zhì)性操作階段，社�；�金缺乏穩(wěn)定的資金來源，其發(fā)展面臨困難。      當前，國有企業(yè)改革進入“膠著”狀態(tài)。雖然近幾年中小型國企改革如火如荼，但大中型國企改革仍在朝著股權(quán)多元化的方向努力。有專家指出，無論民營企業(yè)還是外資企業(yè)，沒有多少企業(yè)有實力來入股大型國有企業(yè)。如果國有企業(yè)未實現(xiàn)股權(quán)多元化，國企改革只能算是治標不治本。      正在全面推進的上市公司股權(quán)分置改革，將掀開資本市場發(fā)展新的一頁。不過，也有投資者擔心，股改完成后，市場該如何應對規(guī)模不小的可流通盤？      分析人士指出，劃轉(zhuǎn)部分國資充實社�；�金，發(fā)揮社�；�金長期投資的優(yōu)勢，對國企改革來說一個顯而易見的好處是，國家將長期持有一些重點企業(yè)的股權(quán)。在這方面，社保基金具有較多的優(yōu)勢。因為社保基金是國家戰(zhàn)略儲備金、老百姓的“養(yǎng)命錢”，短期內(nèi)動本金的可能性非常小。另一個好處是，社�；�金作為股東之一持有國有股權(quán)，有利于抑制“一股獨大”，從而推動國企公司治理的完善。      對于資本市場來說，靠中小投資者是無法撐起一個規(guī)模較大的資本市場，市場主力必須是機構(gòu)投資者。雖然最近幾年機構(gòu)投資者隊伍不斷擴大，但大部分是證券投資基金，由于一些基金的運作出現(xiàn)短期化、同質(zhì)化現(xiàn)象，因此真正的長期機構(gòu)投資者并不多。而在發(fā)達的資本市場，是養(yǎng)老基金扮演著長期機構(gòu)投資者的角色。在我國，類似的投資者便是社�；�金和企業(yè)年金。因此，業(yè)內(nèi)人士認為，社保基金的發(fā)展將有利于實現(xiàn)機構(gòu)投資者作為資本市場主導力量的戰(zhàn)略目標。同時，將部分國有股劃給社�；�金持有，可以避免股權(quán)分置改革完成后股權(quán)流通量的過快增加，從而緩解市場壓力。      盡管劃撥國資充實社保基金可以實現(xiàn)“一石三鳥”的效應，也應看到，社�；�金持有部分國有股權(quán)后，可能會面臨股價波動或效益較差的國企破產(chǎn)的風險。因此，社�；�金應建立起有效的風險管理制度。