歷年來的１１月，由于即將面臨停割和是一年最多的儲存，一般橡膠都要面臨著季節(jié)性的調(diào)整，２００４年跌了１４８０點，２００３年跌幅達(dá)到３２５０點，而目前，對于主力合約３月而言，已經(jīng)從最高點１８７３５跌了將近２０００點到現(xiàn)在的１７６６０。從月Ｋ線看，這是個典型的短期頭部。日橡膠連雖然還在１９０以上，但始終突破不了１９４．５的阻力位，因此，后市的調(diào)整可能還將繼續(xù)。
　　原油的下跌限制了其上漲 
　　隨著原油的不斷下跌，自然對天膠的消費比例就會下降。從日Ｋ線看，原油反彈的高點一個比一個低，是一個明顯的下跌趨勢，切始終被均線壓制著。在跌破５７美元的支撐位后，可能要再次回到５４的密集區(qū)。在短期內(nèi)，原油還不具備大幅反彈的條件，所以，天膠的調(diào)整也就可能不會結(jié)束。
　　季節(jié)性供量加大限制其上漲 
　　國際市場膠價自高位回落的壓力正在不斷的持續(xù)�煵⑶易罱�隨著主產(chǎn)國泰國天氣逐步走出雨季的影響�煯a(chǎn)量穩(wěn)步恢復(fù)�熯M(jìn)一步下跌的動能正在逐步發(fā)力。年底臨近�熑�球主產(chǎn)國泰國、馬來西亞以及已經(jīng)走出割膠淡季的印度尼西亞�熒�產(chǎn)正在逐步恢復(fù)�熗瑫r來自消費市場的需求依然清淡�焷碜灾袊�的企業(yè)消費買盤要一直等到年底即１２月份中下旬才會重新返回市場進(jìn)行新一輪戰(zhàn)略性采購�熞驗榇蠹移毡檎J(rèn)為在目前的時間點�熌z價仍有進(jìn)一步下跌的空間與動力。今年下半年以來�熖厥獾母邇r使中間商的囤貨行為極為被動�煶�非下游需求促使中間商在談好價格的同時進(jìn)行采購與適當(dāng)囤積�煼駝t基本上是持幣觀望。 
　　產(chǎn)區(qū)滯銷 
　　從本周開始，農(nóng)懇電子商務(wù)網(wǎng)掛的五號橡膠終于跌破了１７７００到了１７５００，即使這樣，每天的成交量還是比較少，基本處于滯銷的局面。目前，產(chǎn)區(qū)囤下大約６萬噸庫存�熎渲泻Ｄ希橙f噸、云南３萬噸�熑绻麑δ壳罢麄�市場五號標(biāo)膠庫存數(shù)量進(jìn)行統(tǒng)計�熂由仙虾Ｆ谪浗灰姿�２萬５千噸�煿灿嫶蠹s８－１０萬左右�熍R近停割仍有一個月時間�熞虼嗽趪鴥�(nèi)２００５年國產(chǎn)五號標(biāo)膠的結(jié)轉(zhuǎn)庫存將高達(dá)１０萬噸。而在１７０００元／噸之上后�焽鴥�(nèi)銷區(qū)基本上沒有太多的現(xiàn)貨成交�熤挥幸恍┍仨毷褂梦逄枠�(biāo)膠的企業(yè)被迫進(jìn)行隨行就市的采購�熗瑫r來自越南的３Ｌ膠成為可以部分替代五號標(biāo)膠的品種�煟常逃捎趦r廉物美使五號標(biāo)膠的消費更加困難�熞虼送８钇诘模保叭f噸標(biāo)膠的出路�熞虼�，可能會形成巨大的拋壓盤。 
　　從年初開始的這波牛市行情，在經(jīng)過了８個月的上漲，進(jìn)行適當(dāng)?shù)募竟?jié)性調(diào)整也是正常的。由于現(xiàn)在橡膠消費繼續(xù)保持旺盛，因此，這并不會是一個下跌趨勢的形成。在等到價格下跌一定幅度后，必然會再次吸引大量買方進(jìn)場，那時候也許又將是一波新的上漲行情。