一、供應(yīng)壓力仍舊是壓制市場(chǎng)的主要因素。

　　十一月份以后，隨著東南亞產(chǎn)膠國(guó)雨季的結(jié)束和高產(chǎn)期的到來，國(guó)外天然橡膠資源供給量大幅增加，而來自中國(guó)、歐美等國(guó)家的需求減弱，致使國(guó)外庫(kù)存大量積壓。東京期貨膠跟隨國(guó)外現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)呈單邊下滑態(tài)勢(shì)，而國(guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)成交量極度萎縮，期貨定點(diǎn)庫(kù)庫(kù)存居高不下，再加上越南3L膠大量涌入及關(guān)稅為5%的復(fù)合膠大量到港。目前天然橡膠價(jià)格迅速下滑有多個(gè)原因，包括中小型橡膠貿(mào)易商缺乏流動(dòng)資金，由于 天然橡膠價(jià)格自年初迅速上揚(yáng)，2006年6-7月份曾達(dá)到100銖/公斤。如此之高價(jià)，使大量中小型橡膠貿(mào)易商由于缺乏流動(dòng)資金而被迫停業(yè)，僅存部份大型貿(mào)易商。由此使收購(gòu)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)有所下降。此外，仍然營(yíng)業(yè)的大型橡膠貿(mào)易商也減少了收購(gòu)量。由于過 去的一段時(shí)間，預(yù)估橡膠價(jià)格將持續(xù)升調(diào)而已大量收購(gòu)?fù)头e。膠農(nóng)及中間商見橡膠價(jià) 格逐步回落，擔(dān)心價(jià)格將進(jìn)一步下滑，遂大量拋售庫(kù)存，造成價(jià)格降低壓力。另外，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，特別是東京市場(chǎng)存在著橡膠炒作牟利。另一個(gè)重要原因是中國(guó)是橡膠消費(fèi)大國(guó)，目前已減少橡膠訂購(gòu)量，部分輪胎廠家?guī)齑娑诜e到2月份。
 
　　二、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能放緩，需求可能減弱。

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局做出連續(xù)第四次維持聯(lián)邦基金利率5.25%不變的決定與會(huì)后的聲明印證了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也強(qiáng)調(diào)了，住房市場(chǎng)顯著降溫是導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的重要因素。同時(shí)原油，貴金屬也紛紛橫盤走弱，開始進(jìn)入向下調(diào)整走勢(shì)。因此隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的減弱，宏觀以及其他基金可能逐步撤離商品期貨市場(chǎng)，而價(jià)格因此可能一蹶不振，進(jìn)入慢慢尋找支撐之路。

　　三、庫(kù)存增減不一，壓力仍舊較大。

　　日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)周三公布,截至11月30日日本民間倉(cāng)庫(kù)的生膠庫(kù)存減少約3.9%至11,042噸,11月20日時(shí)為11,494噸. 11月20日時(shí)的庫(kù)存是7月10日來最高庫(kù)存水平,較10月10日所及的低點(diǎn)8,887噸上升了近30%.

　　國(guó)內(nèi)方面：云南3萬多噸，海南2萬左右，青島2萬加上交易所倉(cāng)庫(kù)中的6萬顯性庫(kù)存為13萬多噸。

　　四、政府政策開始保護(hù)膠價(jià)，但能否執(zhí)行仍難確定。

　　由于洪水、土石流等天災(zāi)影響，重挫印尼和泰國(guó)的橡膠產(chǎn)量。繼全球第2大產(chǎn)膠國(guó)印尼宣布，將于2007年減少天然橡膠出口量10%后，第1大產(chǎn)膠國(guó)泰國(guó)亦表示，可能暫停12月的橡膠出口。國(guó)際市場(chǎng)橡膠聯(lián)盟對(duì)價(jià)格的影響沒有產(chǎn)生太大作用，橡膠“歐佩克”沒有原油組織那樣的凝聚力，各個(gè)國(guó)家都惟利是圖，農(nóng)戶割的膠賣給貿(mào)易商之后，賣方的報(bào)價(jià)可能還是會(huì)下調(diào)。因此個(gè)人觀點(diǎn)后期如果供應(yīng)仍舊充足，價(jià)格的壓力還會(huì)比較大。

　　五、技術(shù)面價(jià)格處于中性平衡狀態(tài)，等待方向選擇。

　　技術(shù)面，由于貴金屬及能源期貨的下跌，日膠在220日?qǐng)A的關(guān)鍵阻力位處受到打壓，日膠連續(xù)收于209.3日?qǐng)A，跌5.7日?qǐng)A。滬膠主力RU0703受下降趨勢(shì)線及前期低點(diǎn)的壓制，期價(jià)反彈受阻回落，但在短、中期均線處受到支撐，后市震蕩盤整的可能性較大。

　　操作上建議短線為主，不宜隔夜持倉(cāng)。中期等待價(jià)格反彈整理之后的機(jī)會(huì)。