“美國(guó)次級(jí)債危機(jī)將影響中國(guó)的外貿(mào)出口，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)扣除通貨膨脹后，實(shí)質(zhì)上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在減慢，今年的經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)拐點(diǎn)。”2月18日，中山大學(xué)嶺南學(xué)院林江教授說(shuō)。 

    “一旦出口大幅下降，確實(shí)可能使本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)�！�2月16日，廣東社科院宏觀經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)成建三說(shuō)。 

    “我一直認(rèn)為，2008年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)，2008年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)必調(diào)無(wú)疑。在2008年北京有奧運(yùn)會(huì)，中國(guó)政府要不惜代價(jià)把經(jīng)濟(jì)推到2008年，但到2008年以后，沒(méi)辦法管了�！鄙钲诖髮W(xué)國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)國(guó)世平說(shuō)。 

    …… 

    他們代表了南方經(jīng)濟(jì)學(xué)者的普遍看法。事實(shí)上，南方的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)2008年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿了擔(dān)憂。     

    春節(jié)后珠三角掀倒閉潮 

    廣東經(jīng)濟(jì)學(xué)家，比其他地方的經(jīng)濟(jì)學(xué)家更多地感受到憂患意識(shí)。只要你站在廣東的土地上，你就能很深刻地體會(huì)這種情緒。 

    年關(guān)剛過(guò)。2月12日，從湖南等地返回珠三角的民工發(fā)現(xiàn)，廣州番禺利昌鞋業(yè)有限公司和東莞鴻聲模具廠兩家鞋廠突然倒閉。 

    據(jù)說(shuō)，兩家鞋廠都已經(jīng)營(yíng)十多年，效益不錯(cuò)。但由于去年底開(kāi)始實(shí)施出口退稅調(diào)整及限制加工貿(mào)易等一系列新政，今年又實(shí)行新《勞動(dòng)合同法》，以及成本上升、美國(guó)的次級(jí)債造成的出口大環(huán)境不佳等原因，匆匆忙忙地關(guān)門(mén)了。 

    據(jù)《星島日?qǐng)?bào)》報(bào)道，春節(jié)前一個(gè)半月內(nèi)，珠三角已有上千家鞋廠倒閉，萬(wàn)余企業(yè)面臨倒閉。 

    事實(shí)上，大批臺(tái)資、港資工廠在春節(jié)其間倒閉，有的甚至是欠債出逃。 

    香港中華廠商聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)尹德勝估計(jì)，未來(lái)一年，港商在珠三角營(yíng)運(yùn)的大約7萬(wàn)間廠房中，會(huì)有接近1萬(wàn)間將在今年內(nèi)倒閉，占港商在區(qū)內(nèi)廠房的15%。 

    番禺的一家大型臺(tái)資老板介紹，他了解到，自己周?chē)�的朋友都在考慮賣(mài)廠離開(kāi)內(nèi)地的問(wèn)題。 

    傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在珠三角的蜜月期已過(guò)，低附加值的產(chǎn)業(yè)，如鞋廠、玩具廠、制衣廠、電子廠等，日子都很難過(guò)。根據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)，2007年中國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口9860.5億美元，增長(zhǎng)18.5%，低于當(dāng)年總體進(jìn)出口增速5個(gè)百分點(diǎn)，占當(dāng)年進(jìn)出口總值的45.4%，比上年下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。 

    廣東經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)2008年的經(jīng)濟(jì)抱有更多的擔(dān)憂就在于此。他們生活在今年受政策和不利環(huán)境沖擊最大的地方。事實(shí)上，多年來(lái)廣東省外貿(mào)進(jìn)出口總額占全國(guó)三分之一，外貿(mào)依存度高達(dá)160.4%。目前這種外源型經(jīng)濟(jì)正受到嚴(yán)重的打擊�，F(xiàn)實(shí)逼迫著廣東加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。 

    不過(guò)，對(duì)于珠三角這種低附加值產(chǎn)業(yè)的倒閉或出逃，林江認(rèn)為“不一定是壞事”。它們可以空出土地和廠房等資源給有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，為珠三角的產(chǎn)業(yè)升級(jí)做準(zhǔn)備。 

    次級(jí)債危機(jī)沖擊外貿(mào) 

    但是，事實(shí)上，今年不單只低附加值的傳統(tǒng)企業(yè)遇到了困難，整個(gè)的外貿(mào)行業(yè)的日子都不好過(guò)。人民幣匯率升值、全球經(jīng)濟(jì)減速以及去年陸續(xù)出臺(tái)緊縮經(jīng)濟(jì)政策都是今年外貿(mào)的不確定因素。 

    世界銀行今年1月9日公布的《2008全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告認(rèn)為，受美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降溫的影響，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將放緩，預(yù)計(jì)2007年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.6%，今年則將降至3.3%。報(bào)告認(rèn)為，今年全球經(jīng)濟(jì)面臨美元貶值、美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退以及金融市場(chǎng)動(dòng)蕩等風(fēng)險(xiǎn)。

    最讓經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心的是尚無(wú)法完全預(yù)測(cè)影響的美國(guó)次債危機(jī)。事實(shí)上，它正通過(guò)外貿(mào)渠道對(duì)中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。今年出口形勢(shì)的不確定性，特別是美國(guó)次貸危機(jī)的擴(kuò)大化讓中國(guó)的出口形勢(shì)乃至經(jīng)濟(jì)全局充滿了變數(shù)。

    美國(guó)作為中國(guó)第二大出口貿(mào)易國(guó)，經(jīng)濟(jì)衰退必然也將影響到中國(guó)外貿(mào)。 

    自2000年以來(lái)，中國(guó)對(duì)美出口增速一直保持在20%以上。但是被看作是中國(guó)貿(mào)易政策風(fēng)向標(biāo)的1月17日的全國(guó)商務(wù)工作會(huì)議上，商務(wù)部對(duì)2008年預(yù)期的貨物貿(mào)易增長(zhǎng)目標(biāo)大約只在15%左右。這一數(shù)據(jù)在2007年超過(guò)23%。 

    研究數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩1%，我國(guó)出口增速就要放緩6%。而中金公司的最新研究顯示，美國(guó)消費(fèi)增速下降1個(gè)百分點(diǎn)將導(dǎo)致中國(guó)出口增速兩年內(nèi)累計(jì)下降5～6個(gè)百分點(diǎn)。以紡織業(yè)為例，中國(guó)輸美紡織服裝增長(zhǎng)率2004年為21.92%，2005年為66.09%，2006年為18.80%，2007年為15.26%，如果美國(guó)消費(fèi)增速在未來(lái)一到兩年降至3.2%的低水平(2007年為4.2%)，不考慮其他因素影響，按此靜態(tài)測(cè)算，到2009年我國(guó)紡織服裝對(duì)美出口增速將降至10%左右。 

    無(wú)疑，次級(jí)債危機(jī)將影響美國(guó)的購(gòu)買(mǎi)力，這直接影響到我國(guó)今年的出口。如果中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口大幅下降，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)乏力的情況下，就會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩和供給過(guò)度問(wèn)題。政府就會(huì)采取更加嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控措施限制產(chǎn)能。由此，出口不振將增加就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力。 

    “美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的影響進(jìn)一步擴(kuò)大，它將可能成為中國(guó)2008年對(duì)外貿(mào)易的最大不利因素。”成建三說(shuō)：“如果美國(guó)的次級(jí)債危機(jī)造成出口大幅下降，2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)拐點(diǎn)�！� 

    另一方面，美元的持續(xù)下跌，導(dǎo)致了國(guó)際石油等大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，原材料價(jià)格上漲對(duì)以進(jìn)出口加工為特點(diǎn)的中國(guó)企業(yè)盈利會(huì)構(gòu)成極大壓力。所以，隨著時(shí)間的推移，美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響將會(huì)逐步顯現(xiàn)。CPI高熱不退 

    單從數(shù)字上來(lái)看，2007年全年的CPI只有4.8%，物價(jià)水平似乎并不高，但目前中國(guó)的CPI指標(biāo)存在缺陷，實(shí)際物價(jià)水平應(yīng)比這個(gè)高。并且，從2007年7月份開(kāi)始，國(guó)內(nèi)CPI早就在6%以上高位運(yùn)行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為實(shí)質(zhì)上的物價(jià)水平可能是兩位數(shù)。 

    從去年年底以來(lái)，盡管中央政府用臨時(shí)性?xún)r(jià)格管制的方式來(lái)保證國(guó)內(nèi)價(jià)格的穩(wěn)定，但南方巨大的雪災(zāi)及國(guó)際市場(chǎng)許多大宗產(chǎn)品價(jià)格的上漲，正在全面推高國(guó)內(nèi)CPI。2月19日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份，CPI總水平同比上漲7.1%，是近期最高。分析人士預(yù)測(cè)，在2月份CPI將創(chuàng)出7.6%的新高，整個(gè)一季度，CPI可能都會(huì)在7%以上的高位運(yùn)行。 

    而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2月18日公布，1月份全國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲6.1%，漲幅比上月提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2005年1月以來(lái)3年新高。 

    這些數(shù)據(jù)背后隱含的通貨膨脹壓力不容忽視。控制價(jià)格過(guò)快上漲是這兩年宏觀調(diào)控的重頭任務(wù)。 

    事實(shí)上，從2007年第三季度開(kāi)始，出口旺盛、外匯儲(chǔ)備持續(xù)攀高、銀行新增貸款提前超過(guò)年度目標(biāo)、M2增速高走、投資出現(xiàn)反彈。特別是今年1月，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加8036億元，創(chuàng)出歷史單月最高，同時(shí)市場(chǎng)貨幣流通量同比增長(zhǎng)過(guò)三成。 

    以上數(shù)據(jù)都表明，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然處于過(guò)熱之中�！澳壳皝�(lái)說(shuō)，從緊的貨幣政策不可動(dòng)搖�！敝袊�(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員易憲容說(shuō)。

    緊縮貨幣政策傷企銀根 

    在2008年經(jīng)濟(jì)中扮演最重要角色的是緊縮性貨幣政策，這是十年來(lái)首度從緊的貨幣政策，首當(dāng)其沖的就是央行的緊縮“銀根”。 

    從今年年初開(kāi)始，央行已經(jīng)明確作出指示，今年全國(guó)金融機(jī)構(gòu)新增貸款總量不得超過(guò)去年水平。據(jù)悉，2008年，工商銀行、建設(shè)銀行新增信貸額度分別為3650億元、3500億元，與2007年持平，中國(guó)銀行為2600億元，同比下降200億元。 

    在信貸從緊力度加大的情況下，主要靠吃存貸差，經(jīng)營(yíng)收入80%以上來(lái)自于利息收入的商業(yè)銀行將通過(guò)大幅上浮對(duì)中小企業(yè)的貸款利率來(lái)減少損失。以中國(guó)銀行為例，它只要將息差提高6個(gè)基點(diǎn)，就可以彌補(bǔ)200億元的信貸額度規(guī)模下降帶來(lái)的影響。 

    這意味著，上浮貸款利率將是銀行維持存貸利息差收益的捷徑，而“貸款利率封底不封頂”的規(guī)定，為商業(yè)銀行提供了上浮貸款利率的便利。

    “中小企業(yè)的貸款利率一般比基準(zhǔn)利率7.47上浮30%~60%，甚至超過(guò)60%�！币晃汇y行人士介紹。僅以上浮30%計(jì)算，中小企業(yè)的貸款利率就達(dá)到了9.7%。再加上中小企業(yè)融資除利率之外的成本，貸款利率達(dá)到了14%。 

    “在中小企業(yè)板上市的這些優(yōu)秀企業(yè)，年均利潤(rùn)也只有15%�！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。絕大部分的中小企業(yè)今年怎敢去銀行借錢(qián)？ 

    融資難一直是中小企業(yè)的難題，今年這個(gè)問(wèn)題更加嚴(yán)重。 

    事實(shí)上，自20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)的中小企業(yè)創(chuàng)造了工業(yè)新增產(chǎn)值的76%以上，中小企業(yè)總產(chǎn)值和實(shí)現(xiàn)利稅分別已占全國(guó)總量的60%和40%，中小企業(yè)出口占出口總額的60%，提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。中小企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最重要力量。 

    在貨幣緊縮的大背景下，中小企業(yè)的融資難度進(jìn)一步加大、融資成本進(jìn)一步上升，經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心中小企業(yè)由于資金鏈斷裂而出現(xiàn)大面積的經(jīng)營(yíng)困難甚至發(fā)生倒閉潮。 

    “從緊的貨幣政策，銀行信貸放緩，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是很大的打擊�！绷纸�說(shuō)：“近期內(nèi)政府不會(huì)在宏觀層面放棄從緊的貨幣政策，否則政策不連續(xù)。不過(guò)，地方政府和個(gè)別銀行可能在操作時(shí)會(huì)放得比較松�！� 

    雪災(zāi)的沖擊并不大 

    南方經(jīng)濟(jì)今年還受到了50年一遇的寒冷氣候的沖擊，截至2月12日，此次低溫雨雪冰凍災(zāi)害已造成1111億元直接經(jīng)濟(jì)損失。 

    民政部的消息，低溫雨雪冰凍災(zāi)害已造成上海、江蘇、浙江、安徽、福建、江西、河南、湖北、湖南、廣東、廣西、重慶、四川、貴州、云南、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)等不同程度受災(zāi)，因?yàn)?zāi)死亡107人，失蹤8人，緊急轉(zhuǎn)移安置151.2萬(wàn)人，累計(jì)救助鐵路公路滯留人員192.7萬(wàn)人；農(nóng)作物受災(zāi)面積1.77億畝，絕收2530畝；森林受損面積近2.6億畝；倒塌房屋35.4萬(wàn)間。 

    幸運(yùn)的是，比起2003年發(fā)生在北京和廣州為主的非典疫情，雪災(zāi)發(fā)生的地方不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)，因而，成建三說(shuō)，雪災(zāi)造成的損失“不及非典”。非典對(duì)當(dāng)年經(jīng)濟(jì)總量的損害大約在一個(gè)點(diǎn)。 

    “雪災(zāi)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)的影響比較小，到目前為止，雪災(zāi)天氣后整體的基調(diào)是好的。貿(mào)易出口和投資等的大規(guī)模運(yùn)輸沒(méi)有受到太大影響�！绷纸�說(shuō)。 

    經(jīng)濟(jì)的晴雨表指向下行 

    從去年最后一季度開(kāi)始，資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)蔓延著蕭瑟?dú)庀ⅲ�股價(jià)和房?jī)r(jià)都走上了調(diào)頭向下的道路。有人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市和房市在2008年出現(xiàn)拐點(diǎn)。 

    “我大膽地判斷，在2008年房地產(chǎn)價(jià)格一定會(huì)下調(diào)，而且我認(rèn)為下調(diào)的幅度應(yīng)該說(shuō)是30%以上，有可能還會(huì)進(jìn)一步加深這個(gè)狀況�！眹�(guó)世平說(shuō)，房地產(chǎn)最重要的問(wèn)題是信心指數(shù)。一旦經(jīng)濟(jì)大幅度下調(diào)的時(shí)候，房地產(chǎn)肯定要下調(diào)。 

    “我建議，在2008年4月份之前，把股票賣(mài)掉、房子賣(mài)掉�！� 

    不過(guò)，國(guó)世平的這一觀點(diǎn)在南方經(jīng)濟(jì)學(xué)家中也是一家之言，并未形成統(tǒng)一的看法。 

    雖然認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年處在一種微妙的狀態(tài)中，但是許多南方經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍認(rèn)為，如果處理得好，并不會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)的現(xiàn)象。 

    “中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面是健康的，如果資本市場(chǎng)不出大問(wèn)題，實(shí)體經(jīng)濟(jì)適當(dāng)減速反倒是好事。保持在8%~9%是個(gè)理想的水平�！背山ㄈ�說(shuō)：“總體來(lái)說(shuō)，如果處理得好，今年的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)放緩，但是還會(huì)在高位上運(yùn)行�！�