作為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，通脹一直是近幾個(gè)月市場(chǎng)關(guān)心的焦點(diǎn)。四川汶川地震之后，CPI（居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)）能否走低更是引人關(guān)注。值得注意的是，在24日的中國(guó)國(guó)際資本市場(chǎng)論壇上，兩位專家均認(rèn)為5月CPI增幅將低于4月份的8.5%。

    摩根大通董事總經(jīng)理、亞洲首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄認(rèn)為，地震對(duì)通脹本身影響不大。"我們對(duì)通貨膨脹的看法就是2月份CPI已經(jīng)達(dá)到8.7%，5月份CPI應(yīng)該比4月份環(huán)比走低，應(yīng)該是8%左右。如果沒(méi)有這場(chǎng)地震災(zāi)害應(yīng)該是在8%以下。"他還指出，地震災(zāi)害對(duì)于通貨膨脹的影響也就僅5月份一個(gè)月而已，下半年通貨膨脹應(yīng)該會(huì)逐漸下滑，回到6%以下。

    中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘則表示，根據(jù)商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部每周農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測(cè)，5月份前幾周農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下降2.9%，但農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格每周數(shù)據(jù)主要影響CPI中的食品價(jià)格只占三分之一，非食品價(jià)格主要是受PPI的影響。相信PPI在5月份還會(huì)比較高的，因?yàn)橛蛢r(jià)在上升。但綜合看，5月份通脹可能比4月份低一些，全年可能在6%－7%。他認(rèn)為，地震受災(zāi)地區(qū)在全四川只有5%左右，即在全國(guó)只占0.4%左右，短期對(duì)通脹可能有負(fù)面作用，但對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都不會(huì)有太大的影響。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，一旦5月份CPI環(huán)比下降，央行加息的可能性將再次降低。

    談及當(dāng)前通脹的應(yīng)對(duì)之策，哈繼銘表示，在油價(jià)大幅上升的背景下，目前通脹是全球面臨的共同問(wèn)題。為了抑制通脹，中國(guó)一直在提法定準(zhǔn)備金率，對(duì)沖手段也在用，信貸所謂窗口指導(dǎo)也一直在起著作用，而且今年起的作用可能更大。

    但是他同時(shí)指出，從他近期對(duì)64個(gè)經(jīng)濟(jì)體如何應(yīng)對(duì)通脹的研究來(lái)看，升值與通脹呈負(fù)關(guān)系，升值越快的國(guó)家通脹小一些，而加息的作用則不明顯。正因?yàn)槿绱�，他建議繼續(xù)通過(guò)人民幣升值來(lái)抑制通脹。

    龔方雄則表示，在下半年通貨膨脹逐漸見(jiàn)頂回落的情況下，很多宏觀政策該推出的要推出，比如油品價(jià)格的改革。他認(rèn)為，在油價(jià)高企的情況下，這是非常緊迫的問(wèn)題。

    對(duì)于油品價(jià)格改革可能導(dǎo)致通脹大幅上升的擔(dān)憂，龔方雄指認(rèn)為沒(méi)必要恐慌。他指出，去年10月份中國(guó)調(diào)了一次油價(jià)，調(diào)了10%，對(duì)通脹的影響只占0.4%，現(xiàn)在我國(guó)油價(jià)與國(guó)際油價(jià)差了30%－40%，對(duì)通貨膨脹的影響最多是1.5%左右。當(dāng)農(nóng)產(chǎn)民價(jià)格穩(wěn)定，推出油價(jià)補(bǔ)貼改革，最多只會(huì)把通脹推高一點(diǎn)多。"況且我們是高增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體制，對(duì)通貨膨脹本身應(yīng)該有更高的容忍度。"他進(jìn)一步指出。

    CPI8%

    摩根大通董事總經(jīng)理、亞洲首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄認(rèn)為，地震對(duì)通脹本身影響不大。"我們對(duì)通貨膨脹的看法就是2月份CPI已經(jīng)達(dá)到8.7%，5月份CPI應(yīng)該比4月份環(huán)比走低，應(yīng)該是8%左右。如果沒(méi)有這場(chǎng)地震災(zāi)害應(yīng)該是在8%以下。"