【】短短的3天假期，五一為整個(gè)內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)帶來(lái)了什么？

　　商務(wù)部本月3日發(fā)布的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月1日至3日，全國(guó)千家重點(diǎn)零售企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額120億元，同比增長(zhǎng)9.0%。商家推出各類(lèi)促銷(xiāo)活動(dòng)吸引顧客，金銀珠寶、家用電器、汽車(chē)等商品呈現(xiàn)旺銷(xiāo)態(tài)勢(shì)，食品、服裝、鞋帽等商品銷(xiāo)售亦保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。有鑒于此，多家機(jī)構(gòu)拋出了“零售業(yè)基本面有望持續(xù)回暖”的觀點(diǎn)。其中，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為特別是4-5月份，宏觀的消費(fèi)數(shù)據(jù)將反彈，CPI將逐步上行，這會(huì)改變消費(fèi)品外部的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，有利于企業(yè)盈利水平的回穩(wěn)甚至提升。光大證券則認(rèn)為，隨著整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐步止跌回穩(wěn)，商業(yè)零售行業(yè)未來(lái)有望能更早迎來(lái)消費(fèi)復(fù)蘇帶來(lái)的行業(yè)回暖。

　　對(duì)于投資，中金的研究觀點(diǎn)則認(rèn)為，“零售和品牌服裝板塊的投資契機(jī)已由‘復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)’轉(zhuǎn)向了‘復(fù)蘇趨勢(shì)日益明確’�！�

　　全行業(yè)年凈利潤(rùn)或達(dá)15%-20

　　%國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月27日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2008年全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為15781元，比上年增長(zhǎng)14.5%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)8.4%。而一季度我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)11.2%。

　　即將步入夏季，服裝、空調(diào)等商品銷(xiāo)售上升趨勢(shì)明顯。美特斯邦威有關(guān)人士向記者表示，換季商品開(kāi)始受到消費(fèi)者青睞，銷(xiāo)量增長(zhǎng)迅速�！半S著氣候的變換，換季衣物需求以及居家購(gòu)物欲望的逐步提升，人們的購(gòu)物熱情將持續(xù)。”

　　中金研究報(bào)告則顯示，廣州友誼、銀泰、廣百獲得了30%的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)，百聯(lián)股份、合肥百貨、王府井、銀座等公司收入增長(zhǎng)20%，李寧、中國(guó)動(dòng)向、安踏等運(yùn)動(dòng)品牌公司2季度銷(xiāo)售總體增速有望超過(guò)30%，4季度的訂單增速有望快于3季度。針對(duì)此前業(yè)界關(guān)注的庫(kù)存問(wèn)題，報(bào)告稱，“雖有打折促銷(xiāo)，由于商品結(jié)構(gòu)調(diào)整和平均標(biāo)簽價(jià)格上升，部分公司毛利率能夠基本同比持平�！�

　　國(guó)內(nèi)品牌優(yōu)于國(guó)際品牌表現(xiàn)

　　中金特別針對(duì)李寧(2331.HK)、中國(guó)動(dòng)向(3818.HK)、安踏(2020.HK)三家港股上市的國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌企業(yè)進(jìn)行分析。此前，耐克、阿迪達(dá)斯兩大國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌一季度均錄得下跌的銷(xiāo)售數(shù)字，并有關(guān)閉工廠、減少訂單的做法。但投行卻給予了上述三家國(guó)內(nèi)品牌業(yè)績(jī)上升的預(yù)測(cè)，其下半年情況更值得期待�！坝捎谀涂撕桶⒌线_(dá)斯去年以來(lái)在中國(guó)市場(chǎng)具有較大經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)本土體育品牌也給予了一定折價(jià)�！钡�中金報(bào)告認(rèn)為，國(guó)際品牌失誤主要由于其自身經(jīng)銷(xiāo)商體系及經(jīng)營(yíng)策略問(wèn)題，包括經(jīng)銷(xiāo)商過(guò)度擴(kuò)張且存在同城競(jìng)爭(zhēng)；奧運(yùn)備貨過(guò)多等等。因此市場(chǎng)對(duì)李寧等國(guó)內(nèi)品牌給出大幅度折價(jià)是不公平的。

　　“銷(xiāo)售增長(zhǎng)在行業(yè)中保持領(lǐng)先地位。三月份同店銷(xiāo)售只略微下滑，遠(yuǎn)好于耐克、阿迪達(dá)斯等雙位數(shù)下降水平。”報(bào)告稱，李寧四月份零售情況相比三月份顯著好轉(zhuǎn)，近期推出的羽毛球系列配合營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)為公司帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。估計(jì)其4季度訂貨會(huì)同比增長(zhǎng)可達(dá)到雙位數(shù)，高于3季度增長(zhǎng)水平，全年銷(xiāo)售增長(zhǎng)可達(dá)到25%。

　　至于安踏，報(bào)告認(rèn)為，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整拉動(dòng)訂單增長(zhǎng)，預(yù)期好于第三季度，同比增長(zhǎng)有望達(dá)到20%，拉動(dòng)全年業(yè)績(jī)上升20%以上。近期4季度訂單公布有望增強(qiáng)市場(chǎng)信心，帶動(dòng)新一輪股價(jià)上漲。

　　相對(duì)于李寧和安踏，中金更看好中國(guó)動(dòng)向，中國(guó)動(dòng)向四月份銷(xiāo)售強(qiáng)勁反彈，估值尚處于行業(yè)低端水平，并給予了推薦評(píng)級(jí)。報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)動(dòng)向四月份同店銷(xiāo)售恢復(fù)正增長(zhǎng)水平，相比三月份的-15%有顯著好轉(zhuǎn)，并在五一節(jié)日期間出現(xiàn)進(jìn)一步反彈。

　　中國(guó)動(dòng)向有關(guān)人士向記者透露，近期銷(xiāo)售回暖將有助于提振經(jīng)銷(xiāo)商信心，四季度訂單很有可能實(shí)現(xiàn)15%～20%增長(zhǎng)。中金亦預(yù)測(cè)，其全年銷(xiāo)售增長(zhǎng)將超出20%�！爸袆�(dòng)向銷(xiāo)售規(guī)模尚小，但盈利能力是最強(qiáng)的，未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大�！�