中國(guó)鞋網(wǎng)09月05日訊　 品牌運(yùn)營(yíng):單純一致性的多品牌策略與“三位一體”的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)。始終把時(shí)尚及原創(chuàng)放在塑造各類品牌的核心位置;并采取自主研發(fā)與外包主題時(shí)尚品類設(shè)計(jì)相結(jié)合的設(shè)計(jì)模式,由設(shè)計(jì)師、市場(chǎng)人員和營(yíng)銷人員組成“三位一體”團(tuán)隊(duì)保證產(chǎn)品能夠緊貼時(shí)尚。

    渠道管理:自營(yíng)為主的營(yíng)銷模式與扁平化管理體系。依托百貨店發(fā)展,數(shù)量占比72%的自營(yíng)店貢獻(xiàn)了84.2%的收入;由營(yíng)銷中心、區(qū)域營(yíng)銷中心和分銷事業(yè)部構(gòu)成扁平化的管理體系,確保對(duì)不斷變化的市場(chǎng)能做出快速的反應(yīng)。

    由垂直整合的生產(chǎn)體系、有效的信息與物流配送系統(tǒng)支撐的供應(yīng)鏈管理體系。

    集中采購(gòu)原材料、外購(gòu)半成品與自產(chǎn)成型相結(jié)合,以實(shí)現(xiàn)少量多樣的規(guī)�；�生產(chǎn),加快補(bǔ)貨速度和減少庫(kù)存;將總部、區(qū)域營(yíng)銷中心和營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)、倉(cāng)庫(kù)實(shí)施共享的信息系統(tǒng)與總部物流和區(qū)域配送中心結(jié)合的物流配送系統(tǒng),以保證對(duì)生產(chǎn)、營(yíng)銷實(shí)行全面有效的跟蹤對(duì)接,快速精確配送、提高周轉(zhuǎn)速度。

    公司在國(guó)內(nèi)品牌女皮鞋市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。品牌數(shù)量是除百麗外最多的公司,其主要組合品牌的渠道數(shù)量和規(guī)模也居前;公司的盈利能力和運(yùn)營(yíng)效率都在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先,具有較強(qiáng)的盈利能力以及較強(qiáng)的供應(yīng)鏈和營(yíng)銷管理能力。

    盈利預(yù)測(cè)與估值:未來(lái)發(fā)展主要在于兩方面:主打品牌的繼續(xù)擴(kuò)張與提升,其它品牌的逐步成長(zhǎng)與擴(kuò)張。預(yù)計(jì)公司09-11 年的EPS 分別為0.58、0.78和1.09 元/股,合理價(jià)值區(qū)間為14.5-17.4 元,對(duì)應(yīng)的估值區(qū)間在09 年25-30倍PE。

    風(fēng)險(xiǎn)因素: 宏觀經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)消費(fèi)的影響;主打品牌與前十大品牌的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn);非主打品牌是否能成功培育的風(fēng)險(xiǎn)。