中國鞋網(wǎng)10月17日訊，　　連PVC期貨自9月底反彈以來盤面升幅已經(jīng)逾5%，歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)回暖帶動能源概念復(fù)蘇承托此波多頭絕地反攻，另外中國第三四季度基礎(chǔ)建設(shè)特別房地產(chǎn)建設(shè)重啟令塑料管材消費出現(xiàn)積極預(yù)期，盡管目前商品庫存嚴(yán)重高企的環(huán)境令PVC上行空間變得模糊，但季后的反攻形態(tài)仍然令多頭陣營受到鼓舞。

　　從形態(tài)看，自8月份陰跌行情以來，資金曾于盤中組織兩側(cè)抄底，分別是7200及6800兩道關(guān)口，但最終以失敗告終，從幅度上看，節(jié)后的資金抄底來勢較之前兩次迅猛且持倉增幅明顯，從技術(shù)角度來說震蕩看跌幅度大于之前的抗跌形態(tài)可能預(yù)兆著轉(zhuǎn)市的來臨，筆者在選用瀑布線作為分析的指標(biāo)，節(jié)后大漲已經(jīng)挫傷空頭趨勢，但上行形態(tài)仍然阻力重重。

　　短期仍不排除對6500的回測可能，但從現(xiàn)貨終端用戶6700以下的PVC原料認(rèn)同度程度來看，節(jié)后市場應(yīng)該將從8月份陰跌的泥潭中逐步走出并在寬幅震蕩中凝結(jié)能量。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨（以四川金路GS5型為例）方面：

　　上圖是2005年1月至今四川金路PVC出廠價走勢圖，08年底超跌至5500元/噸后修正以來，現(xiàn)貨價一直處于6300-6750之間不足400元/噸來回波動近10個月，而從歷史數(shù)據(jù)來看，PVC自逆轉(zhuǎn)后單邊行進(jìn)幅度不下900元/噸，膠著的市況正在消化庫存和整個投資面的觀望氛圍，市場正在構(gòu)筑底部形態(tài)，短期內(nèi)6300-6750區(qū)間運行仍然持續(xù)，未來半年上行目標(biāo)預(yù)計為7300附近。

　　二、因素分析

　　1、成本問題

　　電石法PVC生產(chǎn)成本=[(1.65*電石價格+0.76*氯氣單價)/0.8+管理費用]*1.17

　　截止10月15日：

　　華東地區(qū)電石為3130元/噸

　　華東地區(qū)液氯為1480元/噸

　　管理費用約230元/噸

　　即目前理論計算的電石法PVC上產(chǎn)成本為6155元/噸當(dāng)

　　然伴隨近年社保體系的完善等導(dǎo)致人力資源成本提高，生產(chǎn)廠仍然會在這個基礎(chǔ)上添加200-300元左右的企業(yè)運營成本，即約目前的6450元/噸左右的出廠價。

　　1）電石價格走勢橫盤，水電提價成定局，價格將步入震蕩筑底中國內(nèi)電石價格在國慶后，隨著交通管制因素的消失，電石價格失去炒作的支撐因素而開始普遍下調(diào)，以西北電石價格為例，電石價格從節(jié)前的2730元/噸，下跌到2650元/噸。形態(tài)上盤面仍然呈現(xiàn)橫盤抗跌之象持穩(wěn)于07年7月至年末的價格平臺上，國慶期間政府六道限產(chǎn)令囊括煤炭，電石上游原料價格仍然將出現(xiàn)企穩(wěn)。

　　2）液氯價格09年初以來快速反彈，漲勢趨緩但仍然持穩(wěn)

　　08年底至09年初，華東地區(qū)液氯價格自500元/噸價格暴升至逾1300元/噸，漲幅逾160%，嚴(yán)重超跌及旺季來臨成為盤中主要推力，目前普遍現(xiàn)貨商認(rèn)為液氯價格上行態(tài)勢已經(jīng)趨緩但不會出現(xiàn)顯著下調(diào)。

　　2）液氯價格09年初以來快速反彈，漲勢趨緩但仍然持穩(wěn)
 
　　08年底至09年初，華東地區(qū)液氯價格自500元/噸價格暴升至逾1300元/噸，漲幅逾160%，嚴(yán)重超跌及旺季來臨成為盤中主要推力，目前普遍現(xiàn)貨商認(rèn)為液氯價格上行態(tài)勢已經(jīng)趨緩但不會出現(xiàn)顯著下調(diào)。

    3）國慶后PVC價格快速回升，另一個原因來自EDC及VCM的在原油推動下的止跌態(tài)勢，以東南亞價格為例，節(jié)前EDC價格從400美元/噸，下跌到350美元/噸，近日收到原油的上漲突破，價格重回400美元/噸。而VCM的價格則從節(jié)前的690美元/噸略微上調(diào)至705美元/噸。

    4）原油的價格在昨日突破了前期高點76.35美元，美元的弱勢不改，可能進(jìn)一步推到原油的反彈，這將會給國內(nèi)化工類形成支撐。

    2、政府對空置用地的調(diào)查促發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)商接力PVC的建筑用消費，同時第四季度也是傳統(tǒng)房地產(chǎn)建設(shè)的旺季。

    上圖是07年以來國內(nèi)房地產(chǎn)景氣各指標(biāo)的走勢圖，自09年6月至今，國內(nèi)房屋施工面積、房地產(chǎn)開發(fā)投資及房屋景氣指數(shù)均出現(xiàn)明顯的推升，而筆者認(rèn)為第四季度國內(nèi)房地產(chǎn)建設(shè)有望在實業(yè)資金回流中進(jìn)一步升溫。

　上圖是2000年以來國內(nèi)貨幣投放數(shù)量的走勢圖，9月份國內(nèi)新增貸款近6000億元而遠(yuǎn)超市場不足4000億的預(yù)期，同時在結(jié)構(gòu)上中產(chǎn)期貸款數(shù)量明顯增加，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性動力正在恢復(fù)，同時年初至今熱錢流入趨勢仍然不減，近期房地產(chǎn)企業(yè)再度瘋狂投標(biāo)地塊仍然顯示新一輪建設(shè)旺季的到來。同時，筆者認(rèn)為中國對于寬松貨幣政策的態(tài)度未來半年應(yīng)該不會有太大改變，逾7萬億資金投放已經(jīng)開始進(jìn)入實體領(lǐng)域且完成一個產(chǎn)業(yè)循環(huán)后期政府仍然可能持續(xù)注資。

  綜上所述，我們認(rèn)為PVC節(jié)后上漲將定音震蕩筑底格局，但短期波動仍然甚大，投資者需要冷靜應(yīng)對。

  外貿(mào)政策關(guān)注

  國內(nèi)產(chǎn)能過剩繼續(xù)反傾銷

    商務(wù)部發(fā)布公告稱，自2009年9月29日起，將繼續(xù)對原產(chǎn)于美國、韓國、日本、俄羅斯等地的進(jìn)口聚氯乙烯實施反傾銷措施，實施期限為5年。　　

    此次反傾銷應(yīng)中國石油(601857,股吧)化工股份有限公司齊魯分公司、宜賓天原集團(tuán)股份有限公司等八家企業(yè)，代表中國聚氯乙烯(PVC)產(chǎn)業(yè)提出申請。最終裁決后，來自上述地區(qū)的進(jìn)口聚氯乙烯繳納相應(yīng)的反傾銷稅。

    筆者認(rèn)為短期來看這次延續(xù)反傾銷只是對國內(nèi)疲弱的PVC市場有個保障而已，對價格并無實質(zhì)性的影響。

    歐盟可能繼續(xù)對中國鞋類繼續(xù)反傾銷

    備受關(guān)注的歐盟對中國鞋類征收反傾銷稅的“日落復(fù)審”將于近日公布最終結(jié)果。根據(jù)路透社10月7日報道，歐盟提出的建議是延長當(dāng)前16.5%的反傾銷稅最少15個月，此次越南鞋將不列在征收懲罰性關(guān)稅行列。商務(wù)部公平貿(mào)易局有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日接受記者采訪時也表示，從目前情況看，形勢不容樂觀。 業(yè)內(nèi)人士分析，本次歐盟的最終決定很可能做出某種妥協(xié)，新提議會主張懲罰性關(guān)稅征收期為15個月，而不是常規(guī)的5年期。還可能將童鞋和運動鞋排除在懲罰性征稅商品范圍之外。筆者認(rèn)為如果延長，對國內(nèi)PVC也不回造成新的壓力。而如果結(jié)果好于預(yù)期，可能還會成為PVC利多的炒作因素。

   印度對中國純堿征收20%的從價稅

    據(jù)商務(wù)部駐印度使館經(jīng)商辦發(fā)布信息說，印度財政部保障措施局于10月6日發(fā)布了對原產(chǎn)于中國的純堿特保調(diào)查終裁公告，認(rèn)定涉案產(chǎn)品對印度市場造成擾亂威脅，建議對涉案產(chǎn)品征收20%的從價稅。中國石油與化學(xué)協(xié)會會信息部副主任祝昉祝昉表示，前幾年，中國主要依靠出口來消化部分過剩產(chǎn)能。但在金融危機(jī)后，中國純堿產(chǎn)品在國際市場上已經(jīng)受到美國等地區(qū)低價產(chǎn)品的沖擊。國內(nèi)外市場需求不振，讓中國純堿行業(yè)難以走出低谷。目前，純堿行業(yè)產(chǎn)能利用率仍較低，閑置明顯。中國石油與化學(xué)工業(yè)協(xié)會分析報告顯示，8月份純堿行業(yè)裝置開工率約為79%。

    而制堿行業(yè)的低迷無疑使PVC的生產(chǎn)供應(yīng)產(chǎn)生壓力，進(jìn)而對價格形成一定的支撐。

    技術(shù)分析預(yù)測

    從最近一周的周線圖的上我們可以看出，PVC經(jīng)歷了一個比較明顯的筑底反彈階段。首先從K線形態(tài)組合上，3周前形成了具有反轉(zhuǎn)意義的啟明星的形態(tài)，帶著常常的下影線。并且當(dāng)周還是一個十字星，反轉(zhuǎn)的可能性更大一些。然而缺乏成交量和持倉量的配合。繼續(xù)往后走出兩周之后，在低位0值的KDJ開始慢慢抬頭，欲形成金叉。而持倉量則在上周開始回升。本周這一條陽線完成了筑底反彈的形態(tài)組合。后期從技術(shù)形態(tài)上PVC將繼續(xù)反彈。但是密集壓力區(qū)間在6800到7000。這曾今是PVC上市之初長期盤整的區(qū)間。價格反彈到這里，如果PVC基本面仍舊沒有太大改變，預(yù)計PVC將在此區(qū)間維持震蕩走勢。