11月20日訊，繼9月底匹克體育用品有限公司(以下簡稱“匹克體育”，1968.HK)在香港上市之后，10月30日，喜得龍(中國)有限公司(以下簡稱“喜得龍公司”)在美國納斯達(dá)克市場成功借殼上市。至此，福建鞋業(yè)上市公司已多達(dá)10余家。據(jù)了解，德爾惠公司、貴人鳥公司、華豐等一大批福建知名鞋企均提出上市計(jì)劃或正在籌劃上市。隨著福建上市鞋企隊(duì)伍的不斷發(fā)展壯大，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)營時(shí)代業(yè)已來臨。

　　統(tǒng)計(jì)資料顯示，2009年中國鞋類零售總額將達(dá)到2120億元，比2006年的1610億元增長約30%。從消費(fèi)數(shù)量和市場容量上看，近幾年，我國年消費(fèi)鞋類產(chǎn)品近20億雙，已超過美國每年16億雙的消費(fèi)量，居世界首位。

　　在巨大發(fā)展?jié)摿Φ氖袌雒媲�，手握“重金”的福建上市鞋業(yè)將如何借助資本運(yùn)營開啟新的時(shí)代呢。
募得巨資，首要在于壯大自己

　　根據(jù)不久前剛剛上市的匹克體育提供的招股說明書，IPO(首次公開發(fā)行股票)募集資金的48.3%用于媒體廣告、品牌推廣及營銷活動，按照17億港元的實(shí)際募集資金計(jì)算，這部分高達(dá)8.21億港元，用于擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)及提供獎勵以刺激銷售收入的增長占IPO募集資金的15.6%，合2.65億港元，如此算來共計(jì)10.86億港元用在與銷售有關(guān)活動上。而用于擴(kuò)大產(chǎn)能和研發(fā)等項(xiàng)目的資金占募集資金27%，合計(jì)4.59億港元。

　　從記者的調(diào)查來看，并非只有匹克體育如此分配募集資金，福建上市鞋企都不約而同地將上市募集的資金大部分投向品牌推廣。據(jù)了解，同樣在香港證券交易所上市的安踏體育在提升品牌方面的花費(fèi)達(dá)11億港元，占其募集資金31.68億港元的37.7%；另一家上市公司361度雖然品牌推廣總費(fèi)用為7.8億港元，但占募集資金總額比重達(dá)到了39%。

　　“匹克體育的發(fā)展對品牌的依賴度相對較高。我們通過上市所募集的資金，很大一部分將用于品牌推廣，”匹克體育董事局主席許景南表示，公司將通過贊助更多國際體育盛賽持續(xù)提升品牌形象，特別是國際市場里的品牌認(rèn)知度。

　　事實(shí)上，不僅僅是匹克體育，縱觀體育用品行業(yè)的發(fā)展歷程，可以清晰地發(fā)現(xiàn)體育用品行業(yè)特點(diǎn)——對于品牌的依賴性都非常高。各個(gè)國家、各項(xiàng)體育運(yùn)動最頂尖的運(yùn)動員幾乎被國際著名運(yùn)動品牌耐克和阿迪達(dá)斯所包攬，成為其代言人，這兩家公司每年僅代言費(fèi)用就近10億美元，除此之外，還進(jìn)行高強(qiáng)度的品牌推廣，包括廣播、電視、報(bào)紙、雜志、互聯(lián)網(wǎng)以及戶外廣告，贊助各種賽事活動等。

　　“可選消費(fèi)品若要消費(fèi)者買賬，必須有一定的認(rèn)知度，所以要做大量營銷。”一位消費(fèi)品行業(yè)的研究員評價(jià)道，上市鞋企將大部分募集資金用做廣告營銷無疑是一種理性選擇的結(jié)果。

　　在加強(qiáng)品牌推廣力度的同時(shí)，福建上市鞋企也在積極加強(qiáng)渠道建設(shè)，擴(kuò)大產(chǎn)能以及加大技術(shù)研發(fā)，為自身的進(jìn)一步發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的后盾�！敖�、明兩年我們預(yù)計(jì)將各新開1000家店�！逼タ梭w育首席執(zhí)行官許志華對媒體說道。而在此前上市的361度公司也計(jì)劃在2010年將原有的5900家零售店增加至6900家。

　　“通過投入，鞏固品牌影響力、拓展渠道，提高并鞏固市場占有率，能夠有效地促進(jìn)公司產(chǎn)品的銷售和盈利增長，實(shí)現(xiàn)投資者對上市公司的預(yù)期。”上述消費(fèi)品行業(yè)的研究員表示，但是與之相伴的是，品牌競爭的加劇。隨著上市鞋企紛紛加大品牌和營銷推廣力度，產(chǎn)業(yè)的洗牌進(jìn)程也將進(jìn)一步加速。

　　手握重金兼并收購，意在當(dāng)品牌運(yùn)營商

　　除了加大品牌推廣力度，手里有了錢，兼并收購也成了大多數(shù)福建鞋企上市后的一大選擇。

　　喜得龍公司總裁兼CEO林水盤在接受媒體采訪時(shí)表示，公司上市后正在與一些國外品牌商洽談收購或合作事宜�！肮�司試圖同一些符合中國人口味的世界知名品牌就中國區(qū)域的市場銷售達(dá)成協(xié)議，以達(dá)到進(jìn)軍國內(nèi)一線城市的目標(biāo)�！�

　　無獨(dú)有偶，安踏體育也將兼并收購作為其挺進(jìn)高端市場的跳板。今年8月，安踏體育對外宣布，該公司已與百麗簽訂收購協(xié)議，安踏全資附屬公司原動力將收購百麗國際控股有限公司所持Full Prospect 85%股權(quán)，以及旗下Fila Marketing全部股權(quán)，總價(jià)不超過6億港元，以最終達(dá)到從百麗國際接手運(yùn)動品牌斐樂(FILA)中國區(qū)的所有權(quán)、運(yùn)營權(quán)以及相關(guān)的營銷網(wǎng)絡(luò)。

　　據(jù)了解，不僅是安踏和喜得龍，其他一些上市鞋企也相繼公布或透露了對海外知名品牌的兼并收購計(jì)劃。“當(dāng)公司盈利水平達(dá)到一定程度，也不排除通過并購開展多品牌運(yùn)作的可能性。”匹克體育首席執(zhí)行官許志華說。

　　“安踏收購斐樂主要是為了實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，其主要走高端品牌路線，在國際品牌效應(yīng)、科技研發(fā)等方面有明顯優(yōu)勢。而安踏主要優(yōu)勢則集中在供應(yīng)鏈管理以及終端銷售等方面。安踏收購斐樂，有利于其提升競爭力，進(jìn)軍中國高端體育用品市場�！卑蔡んw育有關(guān)負(fù)責(zé)人對上述收購如是解讀。林水盤對此深感認(rèn)同，他表示，目前在國內(nèi)的消費(fèi)者心中，真正高端的品牌依然是那些從國外引進(jìn)的。因此，如果要想進(jìn)軍國內(nèi)高端市場，通過引進(jìn)海外高端品牌是一種比較好的方式�！斑@也是我們實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品經(jīng)營者到品牌運(yùn)營商轉(zhuǎn)變的重要一步�！�

　　事實(shí)上，兼并收購已經(jīng)成為國內(nèi)業(yè)巨頭發(fā)展壯大的有效途徑之一。以國內(nèi)鞋業(yè)巨頭李寧公司為例，除了2001年曾與KAPPA有過短期合作外，目前該公司手頭上經(jīng)營的境外品牌，包括有：與法國AIGLE(艾高)合資經(jīng)營的戶外用品品牌艾高及享有二十年獨(dú)家特許協(xié)議的意大利運(yùn)動時(shí)尚品牌樂途。而其中最為成功的當(dāng)屬以代理意大利運(yùn)動品牌Kappa為主的中國動向，中國動向在2006年至2008年間實(shí)現(xiàn)了銷售收入年均96.7％、凈利潤111.3％的復(fù)合增長，并在《福布斯》評出的“2008中國潛力企業(yè)”排行榜上高居榜首。

　　有業(yè)內(nèi)專家表示，收購或合作代理境外品牌在大中國區(qū)的代理權(quán)，不僅可以為企業(yè)帶來利潤增長的新渠道，更重要的一點(diǎn)是在代理國際品牌的過程中，企業(yè)能夠汲取別人的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，為其未來經(jīng)營國際市場積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)與資源。

　　資本需要快速回報(bào)，玩不好會變成一杯“苦水”

　　顯然，對于福建鞋企而言，上市意味著許多。其中最為直接的當(dāng)屬穩(wěn)定而長期的融資渠道。無論是加強(qiáng)品牌推廣還是開展兼并收購，都需要強(qiáng)大的資金實(shí)力。

　　除了為公司提供融資渠道之外，“上市還有利于提高公司知名度以及吸引和留住優(yōu)秀人才等，”上市顧問呂涌波表示，但更重要的是，為提升公司的內(nèi)部控制和管理機(jī)制提供了動力。“福建鞋企大多為家族企業(yè)，這些企業(yè)上市后，不僅可以獲得巨額資金，增強(qiáng)競爭實(shí)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，上市時(shí)通過對下屬企業(yè)的改制和優(yōu)化，可以使公司的資產(chǎn)構(gòu)成更加合理，組織結(jié)構(gòu)更為清晰。而且還能從資本市場得到高效率的監(jiān)督，為其經(jīng)營創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。”

　　喜得龍公司副總裁劉鳴也認(rèn)同這一觀點(diǎn)，她坦言，福建很多企業(yè)靈活有余，規(guī)范不足，而上市無疑能夠進(jìn)一步規(guī)范這些企業(yè)在各方面的運(yùn)作。從這個(gè)角度上來說，上市的拉升作用是不可估量的�！艾F(xiàn)在運(yùn)動產(chǎn)品市場已經(jīng)趨近飽和，發(fā)展勢頭沒有前面幾年那么猛，單靠消費(fèi)者的自然增長已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)支撐不了整個(gè)市場，需要找尋別的增長點(diǎn)。在這種環(huán)境下，小打小鬧已經(jīng)無法拉動企業(yè)的增長，企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展更需要規(guī)范化，而上市對于企業(yè)在規(guī)范化建設(shè)方面的拉動作用無疑是很明顯的�！眲ⅧQ表示。

　　不過，上市是一把雙刃劍，一方面，上市能解決企業(yè)發(fā)展所需要的資金，為公司的持續(xù)發(fā)展獲得穩(wěn)定的長期的融資渠道，并借此可以形成良性的資金循環(huán)。另一方面，上市公司也比私人企業(yè)將面臨更多的挑戰(zhàn)，需要履行更多義務(wù)、承擔(dān)更多責(zé)任，管理層也將受到更大的壓力等。

　　一個(gè)典型的例子是，按照匹克體育的招股說明書，在2006年-2008年期間，該公司零售店數(shù)的復(fù)合增長為49%，而收入和利潤的復(fù)合增長分別為81%及109%。今年上半年，其鞋類和服裝產(chǎn)品分別貢獻(xiàn)收入46%、52%，從銷售區(qū)域來看，國內(nèi)銷售占比91%。但上述消費(fèi)品行業(yè)的研究員表示，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，該公司的歷史盈利復(fù)合增長高于行業(yè)平均，但這主要是因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張的復(fù)合增長達(dá)49%所致。因此在該公司IPO時(shí)其給予“謹(jǐn)慎申購”的評級。

　　有上市專家表示，資本運(yùn)營對于企業(yè)來說，是一次質(zhì)的提升。利用資本市場這個(gè)平臺，企業(yè)的資金會得到充實(shí)，企業(yè)實(shí)力會加強(qiáng)，但資本是需要快速回報(bào)的，要求企業(yè)必須快速增長，如果沒有好的基礎(chǔ)，做不到快速增長，資本也會變成一杯“苦水”。