中國鞋網(wǎng)11月24日訊，日前，踏著李寧體育、安踏體育、百麗國際、永恩國際、永嘉國際、中國動(dòng)向香港上市的步伐，福建運(yùn)動(dòng)鞋企——匹克體育（01968,HK）在港交所主板上市，但沒有再現(xiàn)百麗、安踏上市的神話，成為了2009年首日表現(xiàn)最差的新股。匹克首發(fā)當(dāng)日以低于招股價(jià)4.1港元17.07%的3.4港元報(bào)收，這一現(xiàn)實(shí)打破了“傳統(tǒng)鞋企‘一上就靈’”的斷言，這讓世人看到了傳統(tǒng)鞋企上市后所演繹的“紅與黑”的又一個(gè)精彩片段。

　　紅，紅得發(fā)紫，令人垂涎欲滴

　　內(nèi)地最早上市的鞋企是李寧，2004年6月，李寧在香港聯(lián)交所首次募資高達(dá)4.4億港元。此后，李寧的品牌效應(yīng)開始逐步擴(kuò)大，并成功坐上了內(nèi)地運(yùn)動(dòng)品牌的頭把交椅。根據(jù)李寧公布的年報(bào)顯示，2008年公司銷售收入達(dá)66.9億元人民幣，同比增長53.8%。

　　此后百麗及福建板塊的安踏、特步、361度、鴻星爾克紛紛入港和躍入新加坡上市，且亦取得了極好的成效。

　　百麗上市后，以巨資成功收編香港妙麗品牌和FILA中國商標(biāo)， 2007年11月又以16億元人民幣的代價(jià)，收購曾經(jīng)占據(jù)過“中國第一男鞋品牌”寶座的森達(dá)皮鞋生產(chǎn)商森達(dá)集團(tuán)旗下資產(chǎn)。至此，百麗旗下鞋類品牌增至11個(gè)，近200億的年銷售額放亮了鞋市的天空。

　　安踏上市后，融資31.68億港元，首日股價(jià)上漲42％，也贏得了海外戰(zhàn)略投資者NBA火箭隊(duì)老板亞歷山大的青睞。2009年，安踏在強(qiáng)大的資本支撐下，國內(nèi)擁有了超過6100家專賣店及10家安踏旗艦店，其上市后的理想表現(xiàn)令人滿意。

　　2008年秋天之后，讓飽受資金問題煎熬的鞋企更加感受到資金的捉襟見肘，與之相對(duì)應(yīng)的百麗、安踏、特步、361度上市成功融資分別超過86億、35億、22億、20億港元，IPO帶來的充裕資金，一下打開了“潘多拉的盒子”，使上市鞋企直接駛?cè)敫咚侔l(fā)展的快車道，激發(fā)了鞋企新一輪的上市激情和熱潮。

　　榜樣的力量是偉大的。上市公司在資本市場的“路演”成功，大大地刺激了舉步維艱的傳統(tǒng)鞋業(yè)的敏感神經(jīng)，導(dǎo)致了鞋企惟“上”是圖，對(duì)資本市場更加垂涎三尺，趨之若鶩。據(jù)悉，市場份額占全國40%、全球20%的中國最大鞋業(yè)基地晉江，高調(diào)宣布將在2010年前打造出“晉江板塊”。擬上市企業(yè)有100多家，晉江市政府?dāng)M每年拿出數(shù)千萬元用于鼓勵(lì)上市公司與上市后備企業(yè)。

　　作為“中國鞋都”的溫州鞋企更是相“市”恨晚，奧康、紅蜻蜓都制定了上市的計(jì)劃，其他溫州鞋業(yè)巨頭吉爾達(dá)、康奈、意爾康、蜘蛛王也在躍躍欲試，和資本市場“套”起了近乎。最近消息《鞋企紅蜻蜓“飛”進(jìn)股市》鋪天蓋地，乍一看以為是紅蜻蜓上市了，仔細(xì)一瞧才明白，紅蜻蜓所謂的“飛”進(jìn)股市只不過是持有了大商的股份，如此說來，那些參與股市交易的鞋企也都“飛”進(jìn)了股市。

　　黑，黑得要命，讓人如臨深淵

　　沒有永遠(yuǎn)的春天，這是自然界一條顛覆不破的真理。有紅就有黑，有生就有死。如果我們用辯證的思維去審視鞋企上市與否這個(gè)問題，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，上市并非是鞋企突變發(fā)展的不可顛覆的“真理”。

　　新股民必讀篇，有句警言叫“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”。其實(shí)，這也是對(duì)那些亟不可待、削尖腦袋往資本市場鉆的鞋企講的。上市有什么風(fēng)險(xiǎn)呢？金融危機(jī)席卷全球時(shí)，據(jù)資料表明，2007年11月至2008年12月的熊市階段，恒生指數(shù)和標(biāo)普香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的累計(jì)跌幅分別約為55％和75％。牛市跑不贏，熊市跑輸，香港創(chuàng)業(yè)板的尷尬，不是沒有可能出現(xiàn)在內(nèi)地資本市場。

　　2009年11月上旬，創(chuàng)業(yè)板如同北方氣溫一樣忽熱忽冷，10天之內(nèi)集體瘋漲轉(zhuǎn)向集體狂跌。首個(gè)交易日，華誼兄弟締造的12個(gè)明星富豪，第二個(gè)交易日，形勢驟轉(zhuǎn)，開盤時(shí)28只股票中有27只跌停。馮小剛一周之內(nèi)，身價(jià)少了近4000萬。

　　對(duì)于鞋企，上市的風(fēng)險(xiǎn)也是存在的。特步國際上市港交所的首日，盡管有謝霆鋒專程到場代言助威，特步還是表現(xiàn)欠佳，該股以3.79港元報(bào)收，較其4.05港元的發(fā)行價(jià)縮水6.17％。

　　匹克首發(fā)當(dāng)日，盡管我們不計(jì)交易費(fèi)用，投資者每手（1000股）也損失700港元。

　　據(jù)筆者譚儒調(diào)查，企上市能解決企業(yè)的資金問題，但不能從根本上解決市場問題。筆者從年初的訂貨會(huì)市場上了解到，在“后奧運(yùn)會(huì)”效應(yīng)影響下，安踏、匹克、361度、特步等品牌在訂貨會(huì)的規(guī)模和投入方面都趨向保守，產(chǎn)品的訂貨量同比呈現(xiàn)下降趨勢，以上品牌鞋企的上市作為并不能挽回市場的頹勢。

　　筆者曾經(jīng)在《警惕：鞋企紛涌上市的“深入化”之痛》一文中提醒了中國鞋企，譚儒認(rèn)為，資本市場是令人垂涎欲滴的一串串葡萄，對(duì)鞋企有巨大的誘惑力。但上市又是把雙刃劍，鞋企一旦上市，不僅“自己脫光了衣服讓世人看得一清二楚”，而且還面臨一個(gè)難題，那就是將本產(chǎn)業(yè)深入發(fā)展，還是走向多元化發(fā)展軌道？

　　其實(shí)，中國鞋業(yè)跨越的根本在于品牌和鞋品質(zhì)的飛躍與創(chuàng)新，鞋企不能把 “寶”都押在資本市場上，資本市場本身就存在巨大的不確定性，鞋企可持續(xù)性發(fā)展還需牢記入市必讀的警言——“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！”

　　作者簡介：許強(qiáng)，筆名：譚儒、蒼狼等，曾在多家國內(nèi)媒體擔(dān)任過首席記者、專欄作家。擁有 “長虹”、“皇明”、“王朝”、“今麥郎”、 “雪馳”、“啟發(fā)”、“晶�！�、“特變電工”、“稻花香”等數(shù)十個(gè)著名消費(fèi)品品牌近20年的品牌策劃或新聞宣傳的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。著有數(shù)百萬字的書籍和千余篇經(jīng)濟(jì)隨筆。所著《大謀局》一書為中國商界熱銷書“三大局”之一。本人被評(píng)為“2008年最活躍的網(wǎng)絡(luò)寫手” 。