中國鞋網(wǎng)1月1日訊，2009年積極效應(yīng)占主導(dǎo)地位

    2009年是驚心動魄難以忘懷的一年。年初受 “百年不遇”金融危機(jī)沖擊，工業(yè)產(chǎn)值、投資消費(fèi)各項(xiàng)指標(biāo)大幅下降。不少 “專家”甚至斷言，中國及全世界經(jīng)濟(jì)低迷狀況至少延續(xù)三至五年，更困難的時間在下半年， “海嘯”第二波在夏季到來等等。按照所謂 “專家”的預(yù)測2009年絕對不能買股票。這些 “專家”判斷大失誤的根源在于，不了解中國經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)在動力的國情，不了解中國宏觀調(diào)控政策的力度和有效性，照搬國外情況來誤判中國情況。2009年至今一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)打破了 “中國即將衰退崩潰”的預(yù)言。中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)了正常增長率。2009年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)在于：其一，在外需出口大幅下降的艱難環(huán)境下，中國依靠內(nèi)需實(shí)現(xiàn)了原定經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。從數(shù)據(jù)看，出口下降是兩位數(shù)，對GDP是負(fù)貢獻(xiàn)率3個百分點(diǎn)。按照中國高度依賴出口增長的判斷，中國今年GDP保八似乎無望。但是，在投資增幅30%以上，消費(fèi)零售15%增幅的帶動下，我國GDP2009年仍然實(shí)現(xiàn)保八目標(biāo)。其二，積極財政政策和適度寬松貨幣政策對經(jīng)濟(jì)增長的支持力度空前強(qiáng)勁，效果明顯。在兩年增加4萬億財政投入的配套基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行一年新增貸款規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的10萬億元左右。商業(yè)銀行信貸規(guī)模猛增使?jié)撛陲L(fēng)險加大，但是從目前各項(xiàng)數(shù)據(jù)看，商業(yè)銀行并沒有出現(xiàn)大量的違約信貸資產(chǎn)，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的比例和總量繼續(xù)呈下降趨勢。商業(yè)銀行在利率差有所縮小的情況下，依靠金融服務(wù)、批量收入等仍然實(shí)現(xiàn)了利潤的穩(wěn)定增長。商業(yè)銀行利潤占整個上市公司近40%的比重。商業(yè)銀行經(jīng)營穩(wěn)健，平均市盈率和平均股價低于市場平均水平，從而為中國經(jīng)濟(jì)和中國股市穩(wěn)定運(yùn)行提供了基礎(chǔ)。其三，股市與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的步伐基本呈同步狀態(tài)。2008年底是經(jīng)濟(jì)最困難階段，也是股市指數(shù)最低階段。去年上半年是國家各項(xiàng)措施落實(shí)到位，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長逐月見效的階段，同時上證指數(shù)逐月上漲，一直到達(dá)3000點(diǎn)以上的適中目標(biāo)。下半年股價的穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的鞏固基本吻合。總之，2009年宏觀經(jīng)濟(jì)與股市雖然也有不足，比如房價上漲過快，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不盡合理等等，但積極成效占主導(dǎo)方面。

    2010年更為復(fù)雜的局面

    2009年宏觀經(jīng)濟(jì)和股市取得積極成效，這并不表明2010年可以掉以輕心，高枕無憂。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，新的難題，更復(fù)雜的局面接踵而來。這種復(fù)雜性表現(xiàn)：其一，既要鞏固經(jīng)濟(jì)回升的勢頭，又要面對通脹威脅，宏觀調(diào)控目標(biāo)從單一轉(zhuǎn)向雙重。而且這兩重目標(biāo)在許多時間內(nèi)互相矛盾、互相沖突，使宏觀調(diào)控左右為難。其二，宏觀調(diào)控既要遏制房價上漲過快勢頭，又要保持房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，使房地產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)，對消費(fèi)的貢獻(xiàn)率保持穩(wěn)定。這兩種目標(biāo)具有矛盾性，如何處理決非那些“博客專家”所說的那么容易。其三，國家既要維護(hù)人民幣值相對穩(wěn)定，保持出口回升勢頭，又要面對國際游資再次涌入中國，外匯占款大量增加的局面。這種矛盾更為復(fù)雜。不少 “專家”要求人民銀行關(guān)緊貨幣發(fā)行龍頭，控制通脹，但是貨幣發(fā)行龍頭決不是央行想關(guān)緊就能關(guān)緊的。要出口就會賺取外匯，會出現(xiàn)國際收支順差，在人民幣匯率相對穩(wěn)定的情況下，國際收支越順差，意味著外匯占款越多，央行投放的基礎(chǔ)貨幣越多，通脹的威脅就越大。其四，股市調(diào)控也面臨復(fù)雜局面，一方面大盤藍(lán)籌股，特別是銀行股業(yè)績穩(wěn)定，市盈率僅十幾倍，另一方面新上市的創(chuàng)業(yè)板股票平均市盈率約100倍。如此市盈率就是連續(xù)送股幾年又如何？創(chuàng)業(yè)板有泡沫，一旦破滅對主板也會有負(fù)面影響，致使調(diào)控難度加大。

    2010年股市難以預(yù)測

    在宏觀經(jīng)濟(jì)下一步走勢特征沒有顯性化之前，在通脹或房價上漲究竟會達(dá)到何種程度沒有明確之前，任何對股市一年行情的預(yù)測都是毫無根據(jù)的瞎猜，預(yù)測的點(diǎn)位越具體，離譜的概率越大，預(yù)測的點(diǎn)位越模糊，如預(yù)測上限多少，下限多少，對實(shí)踐的指導(dǎo)性越差。當(dāng)然，股市實(shí)戰(zhàn)需要某種提前的預(yù)測和指導(dǎo)，但這種預(yù)測只能是三個月之內(nèi)，是操作觀念的指導(dǎo)，絕對不應(yīng)當(dāng)是具體點(diǎn)位的指導(dǎo)預(yù)測。目前，我們只能對2010年股價走勢談幾點(diǎn)初步想法。其一，新年之初特別是一月份股價上漲概率大于下跌，上漲板塊主要與業(yè)績和年度分紅預(yù)案有關(guān)，少數(shù)確有重組或資產(chǎn)注入的上市公司會有所表現(xiàn)。其二，明年證監(jiān)會工作目標(biāo)會有：股指期貨、融資融券、B股國際板和柜臺交易等等，在解決這些問題過程中相應(yīng)的板塊和上市公司會受益。操作方式是提前買入上述題材股票，潛伏一段時間，等待證監(jiān)會逐步推出相關(guān)問題的解決方案，可收獲 “潛伏”投資的收益。其三，股價全年走勢要等到第二季度末即年中才能看出大概。其關(guān)鍵因素在于房價和其它物價指數(shù)能否受到控制穩(wěn)定。如果受到控制，漲幅可以接受，那么宏觀調(diào)控就不會大力緊縮，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和股市資金面就會相對寬松，股市就會在3000點(diǎn)基礎(chǔ)上看高一段或可上漲到4000點(diǎn)區(qū)間。反之，如果房價在今年第一季度和第二季度繼續(xù)上漲，也會帶動其它物價上漲，就會引發(fā)宏觀調(diào)控政策的大調(diào)整，股市就失去上漲基礎(chǔ)。作為股市投資人，真心希望第二種格局不要出現(xiàn)。