中國(guó)鞋網(wǎng)04月26日訊，　匹克體育（1968.HK）－ 招展海外市場(chǎng)，強(qiáng)化增長(zhǎng)動(dòng)力

    關(guān)注點(diǎn)：主攻二、三線城市的匹克體育，去年純利增 67%至 6.28 億人民幣，營(yíng)業(yè)額 30.9 億人民幣，按年增加 51.6%，略勝招股書(shū)預(yù)期。毛利率增加 4.8 個(gè)百分點(diǎn)，至 37.5%，同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)約 20%，營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)不俗。集團(tuán)采用成本加成法，即在成本價(jià)以上，加上公司目標(biāo)利潤(rùn)，制定產(chǎn)品批發(fā)價(jià)，旗下鞋類(lèi)、服裝及配飾產(chǎn)品可維持較穩(wěn)定的毛利率。同時(shí)，在一定品牌知名度下，旗下產(chǎn)品仍有提價(jià)能力。

    評(píng)論：短期內(nèi)，集團(tuán)仍依靠擴(kuò)展內(nèi)地銷(xiāo)售網(wǎng)為主要的增長(zhǎng)策略，計(jì)劃今年增加約十千個(gè)新網(wǎng)點(diǎn)，令總零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目增至逾七千間。另一方面，匹克積極已進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)，除了與國(guó)際籃球組織包括 NBA 及 FIBA 組成合作伙伴外，亦于美國(guó)開(kāi)設(shè)研發(fā)中心，相信有助其提升品牌形象及拓展歐美及東南亞市場(chǎng)。

    此外，匹克亦考慮以收購(gòu)方式提升產(chǎn)能，特別是毛利率較高的服裝產(chǎn)品。集團(tuán)預(yù)期，及至 2013 年，鞋及服裝的產(chǎn)能可分別由目前的六百五十萬(wàn)雙及六百萬(wàn)件，提升至一千六百萬(wàn)雙及一千七百萬(wàn)件，相信有助進(jìn)一步增加利潤(rùn)率。|

    技術(shù)投資建議：該股具內(nèi)需概念，加上具基本因素支持，建議于 5.9 港元至 6 港元買(mǎi)入，目標(biāo) 6.5 港元。