【-鞋企股市】先是溫州出臺金融綜合改革試驗區(qū)，市場在2242點止跌企穩(wěn);而后正當市場處于上下兩難境地之際，本周四市場傳出深圳擬出臺系列金融改革創(chuàng)新舉措的消息，于是滬綜指直接強勢回補2341-2344點缺口。理論上講，“補缺”往往意味著技術(shù)層面上漲或下跌的階段任務(wù)完成，但當日收盤后公布的3月新增信貸超過萬億，會否再次撩撥起市場的興奮點?

　　政策放松只做不說?

　　毫無疑問，周四的“翹尾”行情主要歸功于深圳將出臺一系列重大金融創(chuàng)新的消息。在人心思漲的當下，市場交投熱情大概率會上升一個臺階，但漲勢的延續(xù)則要視深圳金融創(chuàng)新正式出臺及其后的跟進措施而定。

　　不難發(fā)現(xiàn)，從溫州到深圳的一系列金融創(chuàng)新舉措，都是意在扶持小微企業(yè)。結(jié)合3月官方PMI及匯豐PMI數(shù)據(jù)的差異來看，目前國內(nèi)經(jīng)濟的下行風險確實也主要集中在小微企業(yè)層面，從這個角度來看，管理層自下而上穩(wěn)住經(jīng)濟下行態(tài)勢的意圖較為明顯。事實上，從目前的政策環(huán)境來看，相對比下調(diào)存準率及利率這些更具全局意義的政策工具而言，行政窗口層面的放松效應(yīng)會更及時。應(yīng)該說，未來如果其他城市也進一步跟進，則期待已久的政策放松就有可能成為事實，即便央行本月不動用利率及存準率這一全局性的工具，其對經(jīng)濟微觀層面的刺激作用也不亞于下調(diào)一次存準率的提振效應(yīng)。

　　事實上，如果其他城市能跟進，又或者管理層出臺其他的刺激經(jīng)濟的舉措，則此前市場一致看空的邏輯就需要進行修正了。畢竟從行政窗口層面進行的政策放松，效果更及時，對經(jīng)濟的托力也會較為顯著，至少短期市場下行的空間會被鎖定，不排除此前預(yù)期的經(jīng)濟下行風險只是A股“假想敵”的可能。

　　資金依然戀戰(zhàn)不已

　　無獨有偶，在傳出深圳金融創(chuàng)新消息之后，3月份的信貸數(shù)據(jù)也大振人心。據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，3月新增信貸超萬億，達到1.01萬億，同比多增3320億元。3月信貸數(shù)據(jù)激增，多少會與實體經(jīng)濟層面貸款需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)有關(guān)，更為重要的是，其所傳遞出的管理層從信貸層面放松政策的意圖也進一步明朗。在全局性和區(qū)域性放松政策的共同作用下，相信經(jīng)濟下行的速度會趨于緩和。實際上，即便本周五公布的3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，對市場的打擊也會有限，相反可能還會強化管理層進一步放松貨幣層面的預(yù)期。

　　技術(shù)層面上，在溫州出臺金融創(chuàng)新舉措之后，上證綜指便在2200點上方止跌回升;周四在傳出深圳擬推出金融創(chuàng)新舉措之際，市場更出現(xiàn)久違的帶量中陽。應(yīng)該說，如果短期市場的運行格局不出現(xiàn)大的變化，則“補缺”之后，反彈也將進入收官階段。但3月新增信貸超萬億所釋放的政策放松信號，還有待消化。究竟指數(shù)會遵循技術(shù)層面的指引而終結(jié)反彈，還是在多重利好的累積下繼續(xù)發(fā)力，資金接下來的反應(yīng)應(yīng)該更具話語權(quán)。而從近日溫州“涉貸”概念股的持續(xù)飆漲以及周四深圳本地股的集體搶鏡可以看出，當前資金依然戀戰(zhàn)不已，或者說當前資金比較認同市場短期出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌風險較小的判斷。在此情形下，即便短期指數(shù)難有大作為，個股的賺錢效應(yīng)也不會缺失，投資者不妨謹慎偏樂觀一些。 (-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)