【中國(guó)鞋網(wǎng)-行業(yè)新聞】未來(lái)鞋業(yè)公司仍要面對(duì)銷售增長(zhǎng)放慢及開(kāi)支上升的困境,生產(chǎn)增長(zhǎng)會(huì)減慢,以加速減少以往積存下來(lái)的存貨,平均售價(jià)亦將會(huì)調(diào)低,從而刺激銷量。若人均收入不再加快增長(zhǎng),公司收入增長(zhǎng)將會(huì)繼續(xù)維持低位,利潤(rùn)率仍然會(huì)受雇員開(kāi)支及租金增長(zhǎng)影響,未來(lái)盈利亦難以樂(lè)觀。增加網(wǎng)上銷售或許能令公司減低租金開(kāi)支成本,但或許只適用于中低端產(chǎn)品。

　　利信達(dá)(0738 HK)在高端貨品銷售帶動(dòng)下,未來(lái)收入增長(zhǎng)仍然會(huì)領(lǐng)先于市場(chǎng)平均,因其中高端貨品銷售理想。管理層在業(yè)績(jī)簡(jiǎn)介會(huì)上透露,有成本約3千萬(wàn)港元的滯銷存貨,假如再賣不出的話,或許需要作存貨減值,但集團(tuán)出售物業(yè)將會(huì)錄得盈利,或許能抵銷減值支出。公司不太受居民可支配收入增長(zhǎng)放緩影響�，F(xiàn)時(shí)公司估值不高,派息穩(wěn)定,未來(lái)股價(jià)增幅會(huì)領(lǐng)先于同業(yè)。

　　(1880 HK)營(yíng)運(yùn)能力不錯(cuò),雖然收入及溢利增長(zhǎng)由2010年上半年開(kāi)始轉(zhuǎn)差,收入增長(zhǎng)跟隨市場(chǎng)放緩,但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率仍能控制于不致大幅下跌,成本開(kāi)支控制能力強(qiáng),相信鞋類業(yè)務(wù)盈利會(huì)受收入增長(zhǎng)減慢拖累,出現(xiàn)單位數(shù)下跌,而運(yùn)動(dòng)服裝產(chǎn)品或許會(huì)有增長(zhǎng),整體盈利預(yù)計(jì)有高單位數(shù)跌幅,今年第三季同店銷售仍未見(jiàn)改善,估值或會(huì)持續(xù)下調(diào)。若同店銷售增長(zhǎng)回升,市場(chǎng)才會(huì)提高估值。

　　(0210 HK)13年第3季度同店銷售下跌18%,收入仍然大幅下跌,分店數(shù)目開(kāi)始出現(xiàn)環(huán)比凈減少,而中期業(yè)績(jī)中可見(jiàn),集團(tuán)仍未能將成本控制好,相信是它的產(chǎn)品售價(jià)低,需要一定銷量以支持固定開(kāi)支(例如,租金及雇員開(kāi)支),若銷量不足將會(huì)對(duì)利潤(rùn)率有較大影響。除非集團(tuán)同店銷售有明顯改善,否則未來(lái)一段時(shí)間,公司或許會(huì)出現(xiàn)收入及盈利同時(shí)大幅倒退。雖然股價(jià)下跌已久,但估值仍然不算低,因預(yù)期盈利將大幅下跌,現(xiàn)時(shí)仍不是投資此股的時(shí)機(jī),因?yàn)槌杀究刂迫晕匆?jiàn)改善。

　　現(xiàn)時(shí)若投資鞋業(yè)公司,仍要面對(duì)整個(gè)鞋業(yè)零售市場(chǎng)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩及成本仍然上升的風(fēng)險(xiǎn),相信要待零售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好,市場(chǎng)才有信心重新給了較高估值,投資者投資時(shí)需留意當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）