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瑞銀升安踏目標(biāo)價(jià)至16元維持買入評級

2014-04-09 09:01:13 來源：中國鞋網(wǎng)/阿思達(dá)克中國鞋網(wǎng) http://www.adjpcorporation.com/

【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】瑞銀表示，預(yù)料安踏(02020.HK)今年的同店銷售，可實(shí)現(xiàn)或略超出貨量。該行的分析模型顯示，今明兩年安踏銷售按年增長9%/11%，相對之前預(yù)測的2%/11%。此外，該行認(rèn)為安踏的非核心業(yè)務(wù)已漸上軌道。

　　收購運(yùn)動(dòng)服制造商令自主生產(chǎn)比例提高，安踏去年的毛利率改善370個(gè)基點(diǎn)至41.7%，管理層指引今年的毛利率維持不變。雖然管理層預(yù)料今年廣告及推廣(A&P)開支占總營收的比例，將處預(yù)測區(qū)間11%至14%的上方，但該行相信今年的經(jīng)營溢利率，仍可與去年媲美，因安踏的規(guī)模已擴(kuò)大。

　　該行上調(diào)安踏2014/15/16營收預(yù)測7%/7%/7%，盈利預(yù)測15%/11%/13%。維持「買入」評級，目標(biāo)價(jià)由13.5元上調(diào)至16元。仍相信今年運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)的表現(xiàn)，將跑贏大多數(shù)非必需消費(fèi)品行業(yè)。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體：）