【中國鞋網(wǎng)-電商頻道】經(jīng)過昨天發(fā)布盈利預(yù)警和股價暴跌超過31%之后，英國最大時尚電商ASOS PLC (ASC.L) 的股價今天回升7.40%至3,351.03便士，創(chuàng)下去年九月以來的最大單日升幅。

　　推動ASOS PLC (ASC.L) 股價回升的其中一個原因在于UBS AG (UBSN.VX) 瑞銀將其評級從“中性”上調(diào)至“買入”，不過目標(biāo)價從6,200便士下調(diào)至4,000便士。UBS AG (UBSN.VX) 瑞銀認(rèn)為ASOS PLC (ASC.L) 目前用于擴張業(yè)務(wù)的投資將助其在未來五年可實現(xiàn)20%的年均銷售增長。

　　另有7家券商在ASOS PLC (ASC.L) 公布最新業(yè)績后更新對其評級，當(dāng)中Numis Securities Ltd.、Deutsche BanK AG (DBK.DE) 德意志銀行、Goldman Sachs Group Inc. (NYSE:GS) 高盛、Citigroup Inc. (NYSE:C) 花旗和JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) 摩根大通均維持“買入”或“跑贏大市”的評級，但以上5家券商將ASOS PLC (ASC.L) 的目標(biāo)價從此前的6,330便士下降至4,760便士。Societe Generale SA (GLE.PA) 法興銀行和Northland Capital Partners Ltd. 則維持“持有”評級，目標(biāo)價分別降至4,855便士和3,000便士。

　　在昨天突擊公布的三季度財報中，ASOS PLC (ASC.L) 預(yù)警密集的促銷活動、低毛利英國業(yè)務(wù)的強勁增長以及英鎊強勢都將使全年EBIT 息稅前利潤率從上一財年的6.5%下降至大約4.5%的水平，全年稅前利潤預(yù)計僅4,500萬英鎊，相當(dāng)于比2013財年的5,470萬英鎊減少17.7%，也較預(yù)期的6,500萬英鎊減少30%。此外，三季度業(yè)務(wù)占比達62%的國際市場零售收入僅按年上升17%至1.51億英鎊，升幅遠低于上半年的35.2%，連串壞消息ASOS PLC (ASC.L) 一度暴跌44%，這是該股2001年上市以來的最大單日跌幅，市值瞬間蒸發(fā)17億英鎊。

　　Cantor Fitzgerald LP 零售分析師Freddie George 對ASOS PLC (ASC.L) 女裝業(yè)務(wù)表示擔(dān)憂，他認(rèn)為女裝業(yè)務(wù)的擴張已經(jīng)超越管理層的可控范圍。隨著女裝系列的折扣和退貨率顯著提高，ASOS PLC (ASC.L) 將必須重新審視該業(yè)務(wù)的發(fā)展策略和減少女裝產(chǎn)品線的數(shù)量。

　　ASOS PLC (ASC.L) 以英鎊為基礎(chǔ)的全球定價機制也成為其軟肋。不同于Zara 母公司、全球最大服裝零售商Inditex SA (ITX.MC) 和全球第二大服裝零售商H&M Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 采用分區(qū)定價策略以保持各個區(qū)域市場的競爭力，ASOS PLC (ASC.L) 統(tǒng)一用英鎊定價，不同市場的顧客根據(jù)實際匯率以包括美元、人民幣、俄羅斯盧布和澳元在內(nèi)的15種國際貨幣進行支付，這也使得在目前英鎊走強的環(huán)境下，ASOS PLC (ASC.L) 在貨幣貶值市場變相提價，間接降低競爭力。以澳洲和俄羅斯為例，這兩個重要海外市場的貨幣兌英鎊與去年同期相比已經(jīng)貶值了超過20%，導(dǎo)致半年前還是集團最大國際市場的澳洲現(xiàn)在掉到第三位，收入僅占零售總額的8%。ASOS PLC (ASC.L) 過去這段時間在部分市場的變相提價幅度最高超過25%，為抵銷提價對消費意欲的影響，集團犧牲毛利增加了促銷活動的強度，這容易使消費者習(xí)慣ASOS PLC (ASC.L) 的密集折扣模式，形成惡性循環(huán)。不過ASOS PLC (ASC.L) 有望在未來數(shù)周開始試運行新的分區(qū)定價系統(tǒng)，這將有助其解決匯率不穩(wěn)的周期性問題。

　　此外，有分析師認(rèn)為在線零售市場的格局已經(jīng)發(fā)生根本性的改變，越來越多品牌開始自己經(jīng)營電子商務(wù)，使ASOS PLC (ASC.L) 這類多品牌第三方分銷商將承受越來越大的經(jīng)營和盈利壓力，前景看淡。不過ASOS PLC (ASC.L) 首席執(zhí)行官Nick Robertson 認(rèn)為這完全是“無稽之談”，他指出目前希望和他們合作的品牌數(shù)量達到了歷史之最。

　　ASOS PLC (ASC.L) 股價在3月中旬已經(jīng)因為業(yè)績不及市場預(yù)期和警告投資項目和國際擴張會影響全年盈利能力而大跌20%，從當(dāng)時至6月5日收盤，ASOS PLC (ASC.L) 股價在不到3個月內(nèi)暴跌了51.2%，證明其達到100倍的市盈率使其股價極易產(chǎn)生巨大波動。即使跌至昨天收盤3,102.135便士的水平，根據(jù)下調(diào)后的全年稅前利潤預(yù)期4,500萬英鎊計算，ASOS PLC (ASC.L) 市盈率仍然達到82倍。然而部分分析師認(rèn)為ASOS PLC (ASC.L) 的管理團隊和長期增長能力等基本面并未受到影響，依然可以繼續(xù)投資。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）