【中國(guó)鞋網(wǎng)-要聞分析】盤點(diǎn)上半年的中國(guó)零售行業(yè)，“電商”、“O2O”、“全渠道”、“并購(gòu)”悉數(shù)成為關(guān)鍵詞。電商對(duì)于傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)的威脅仍在，且還在增長(zhǎng);為了應(yīng)對(duì)電商挑戰(zhàn)而興起的“O2O”概念，在經(jīng)過去年一年的實(shí)踐之后，被證明并非零售行業(yè)最終的出路;“O2O”遇挫之后，“全渠道管理”概念在零售行業(yè)開始風(fēng)靡，建立數(shù)字化基礎(chǔ)、新的顧客互動(dòng)模式、傳遞全渠道品牌體驗(yàn)成為零售商們新的探索路徑;在方向明確之后，零售企業(yè)為掌握先機(jī)開始攻城略地，出海并購(gòu)具有品牌、供應(yīng)鏈等優(yōu)勢(shì)的先進(jìn)零售企業(yè)以及強(qiáng)勢(shì)地方品牌。

　　據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)顯示，近5年，全球并購(gòu)規(guī)模呈下降趨勢(shì)，但中國(guó)的并購(gòu)規(guī)模卻在逐年攀升。進(jìn)入2014年，中國(guó)買家的海外并購(gòu)規(guī)模已經(jīng)創(chuàng)下有史以來最高水平，就連此前不溫不火的零售行業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)也大有井噴之勢(shì)。

　　今年以來，中國(guó)零售企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)案例接連不斷，三胞集團(tuán)百億規(guī)模高調(diào)出海收購(gòu)、金鷹商貿(mào)拿下美國(guó)品牌經(jīng)銷商Skinmint60%股權(quán)、華潤(rùn)萬家完成與TESCO中國(guó)的整合，這給本就不平靜的中國(guó)百貨行業(yè)帶來了新的活力。

　　盡管并購(gòu)帶來的風(fēng)險(xiǎn)巨大，但在遭遇電商沖擊、自身需要轉(zhuǎn)型的大背景下，為尋求供應(yīng)鏈、品牌、買手資源等優(yōu)勢(shì)，中國(guó)零售企業(yè)的海外擴(kuò)張步伐注定會(huì)更加快速。

　　海外并購(gòu)潮起

　　今年4月份，三胞集團(tuán)旗下南京新百斥資2億英鎊成功收購(gòu)有165年歷史的英國(guó)弗雷澤百貨商店集團(tuán)(HouseofFraser)89%股權(quán)一事仍為業(yè)界津津樂道，因?yàn)檫@是中國(guó)零售業(yè)有史以來最大的一筆境外投資。

　　耗資高達(dá)20億元，并且是走出國(guó)門實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)，市場(chǎng)對(duì)三胞集團(tuán)充滿驚訝及不解。

　　對(duì)于市場(chǎng)的困惑，南京新百實(shí)際控股人、三胞集團(tuán)董事長(zhǎng)袁亞非指出，南京新百將借此機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)百貨到現(xiàn)代百貨的重大轉(zhuǎn)型。其表示，收購(gòu)弗雷澤百貨除了希望能將百貨業(yè)務(wù)拓展到俄羅斯和中東、實(shí)現(xiàn)中國(guó)零售企業(yè)的海外擴(kuò)張外，還希望南京新百能借此機(jī)會(huì)，引入弗雷澤百貨成熟的自有品牌和買手制運(yùn)營(yíng)模式。

　　事實(shí)上，在成功拿下弗雷澤百貨之前，三胞集團(tuán)還完成了以色列最大養(yǎng)老服務(wù)公司Natali、在美國(guó)上市的麥考林公司等一系列收購(gòu)，收購(gòu)總金額近百億元人民幣。

　　三胞集團(tuán)的海外擴(kuò)張不止于此，在收購(gòu)弗雷澤百貨后，三胞集團(tuán)參與了投資公司賽領(lǐng)資本對(duì)美國(guó)零售商巨頭布羅克斯頓的收購(gòu)。盡管三胞集團(tuán)強(qiáng)調(diào)并未參與競(jìng)標(biāo)，不過仍有觀點(diǎn)認(rèn)為，三胞集團(tuán)在此次收購(gòu)中扮演了尤為重要的角色。

　　不僅僅是三胞集團(tuán)，在中國(guó)零售企業(yè)海外擴(kuò)張的大潮中，還活躍著其他企業(yè)的身影。就在上個(gè)月,金鷹系亦進(jìn)行了一樁大買賣——收購(gòu)美國(guó)品牌經(jīng)銷商Skinmint60%股權(quán)。其指出，收購(gòu)將有助于集團(tuán)大規(guī)模地將知名西方時(shí)尚品牌引入中國(guó)。

　　此外，記者注意到，零售行業(yè)的另一種業(yè)態(tài)——大賣場(chǎng)也出現(xiàn)了出海并購(gòu)。5月29日，華潤(rùn)萬家發(fā)布公告稱，其母公司華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱華創(chuàng))與英國(guó)最大零售商樂購(gòu)(TESCO)簽署的合資協(xié)議已獲得中國(guó)相關(guān)政府機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。至此，歷時(shí)9個(gè)月的并購(gòu)案有了最終結(jié)果。

　　根據(jù)公告，華潤(rùn)萬家和樂購(gòu)將組成多元化零售合資公司，于大中華地區(qū)經(jīng)營(yíng)大賣場(chǎng)、超級(jí)市場(chǎng)、便利店等零售業(yè)務(wù)。華創(chuàng)持有合資公司80%的股份，樂購(gòu)持有合資公司20%的股份。收購(gòu)結(jié)束后，樂購(gòu)中國(guó)內(nèi)地的135家門店將統(tǒng)一改名為“華潤(rùn)萬家”。

　　華潤(rùn)方面指出，其選擇與樂購(gòu)合作，不僅僅是看重其在華布局廣泛的門店，更多還是看重樂購(gòu)作為英國(guó)第一大零售連鎖超市的超市管理經(jīng)驗(yàn)，使得華潤(rùn)萬家能夠進(jìn)一步與國(guó)際接軌，加速華潤(rùn)的國(guó)際化進(jìn)程。另有觀點(diǎn)認(rèn)為，通過與樂購(gòu)的合作，華潤(rùn)可以了解到歐洲企業(yè)的運(yùn)作，為其將來拓展歐洲市場(chǎng)埋下伏筆。

　　動(dòng)力來自三個(gè)方面

　　在業(yè)界看來，中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)動(dòng)力主要有三方面：一是中國(guó)企業(yè)內(nèi)在的發(fā)展需求，他們需要通過國(guó)際化來實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型和升級(jí)，通過境外并購(gòu)提升技術(shù)、品牌、渠道等核心競(jìng)爭(zhēng)力;二是中國(guó)政府對(duì)境外并購(gòu)政策管制的放松，給企業(yè)并購(gòu)提供了很大的操作空間;三是當(dāng)下歐洲經(jīng)濟(jì)不景氣，此時(shí)投資海外正當(dāng)其時(shí)。

　　有分析人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于歐洲消費(fèi)不振，而當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的擴(kuò)張又達(dá)到很高的程度，很難再借助新興市場(chǎng)擴(kuò)張，因而歐美不乏眾多逐漸沒落的零售企業(yè)。但值得肯定的是，這些歐美企業(yè)由于擁有較長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)歷史，在品牌、供應(yīng)鏈以及經(jīng)營(yíng)模式等多方面還有著相當(dāng)實(shí)力。

　　與之相對(duì)的是，中國(guó)的零售企業(yè)大多發(fā)展歷程較短，真正的內(nèi)里積累并不多。經(jīng)歷了過去十多年的高速發(fā)展，中國(guó)的零售業(yè)態(tài)正面臨電商的強(qiáng)力沖擊，整個(gè)行業(yè)都在探討轉(zhuǎn)型的問題。對(duì)此業(yè)界普遍認(rèn)為，回歸自營(yíng)的創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式已然顯得格外必要。

　　在回歸自營(yíng)上，不得不提的就是中百百貨。公司董事長(zhǎng)程軍為改變“二房東”的身份，成立了采購(gòu)部，實(shí)行自采自營(yíng)，通過連通工廠、到生產(chǎn)基地等貨物源頭，實(shí)現(xiàn)了“貨賣堆山無倉(cāng)庫(kù)、勤進(jìn)快銷高毛利、季末貨品全清零”的高周轉(zhuǎn)高效率。

　　不過，像中百這樣的例子并不多見，在聯(lián)營(yíng)轉(zhuǎn)自營(yíng)的過程中，轉(zhuǎn)型成功的案例十分鮮見。基于殘酷的現(xiàn)實(shí)，不少企業(yè)將目光投向了自身之外——既然自己做很難成功，為何不借助資本運(yùn)作來獲得自己需要的那部分?

　　中國(guó)零售企業(yè)需要獲取的部分可從歐美企業(yè)那里獲得。歐美國(guó)家有優(yōu)秀的供應(yīng)鏈以及經(jīng)營(yíng)模式，但缺乏成長(zhǎng)力;而中國(guó)的零售企業(yè)缺乏真正可以做買手的資源以及人才。中國(guó)企業(yè)憑借充足的資本優(yōu)勢(shì)去收購(gòu)那些具有完整供應(yīng)鏈的歐美老牌零售公司，歐美企業(yè)則通過中國(guó)的“東家”重新獲得增長(zhǎng)動(dòng)力，這無疑是一件雙贏的事情。

　　以華潤(rùn)萬家整合TESCO為例，分析人士告訴記者，在引進(jìn)歐洲高檔酒水、食品方面，樂購(gòu)頗有優(yōu)勢(shì)。供應(yīng)鏈資源的共享，有助于華潤(rùn)旗下高端超市Ole的業(yè)務(wù)拓展。

　　運(yùn)營(yíng)整合是主要挑戰(zhàn)

　　借助收購(gòu)可以迅速壯大實(shí)力，但與并購(gòu)伴生的風(fēng)險(xiǎn)同樣不可忽視。

　　資深零售專家、中發(fā)商業(yè)管理公司CEO丁浩洲就曾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，據(jù)其了解，三胞集團(tuán)在收購(gòu)弗雷澤后，也注意到弗雷澤內(nèi)部部分品牌拿到中國(guó)來對(duì)于其業(yè)績(jī)的提振作用并不大，因?yàn)楹芏喽际禽^為小眾的設(shè)計(jì)師品牌。即便通過收購(gòu)獲取了買手資源，但是否和國(guó)內(nèi)匹配，能否達(dá)到預(yù)期效果還有待觀察。一個(gè)現(xiàn)成的例子就是，同樣以自有品牌銷售為主的英國(guó)瑪莎百貨在中國(guó)市場(chǎng)目前還在苦苦掙扎。

　　事實(shí)上，出海并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)不止收購(gòu)后獲取的品牌資源及買手團(tuán)隊(duì)是否合適，并購(gòu)后的資本運(yùn)營(yíng)整合才是主要挑戰(zhàn)。在業(yè)界看來，國(guó)際化并購(gòu)整合并非易事，很多中國(guó)企業(yè)“走出去”以后不但沒有發(fā)展壯大，反而被拖累得傷痕累累。在并購(gòu)后的磨合中很多問題都會(huì)出現(xiàn)，比如戰(zhàn)略協(xié)同、治理協(xié)同、經(jīng)營(yíng)協(xié)同、文化融合等等，而這一系列協(xié)同問題都要國(guó)際化人才支撐，但企業(yè)往往又面臨國(guó)際化人才缺乏的問題。

　　基于出海并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，業(yè)界普遍認(rèn)為，海外并購(gòu)必須采取戰(zhàn)略性措施，不以交易價(jià)格為本，高度專注大局和核心目標(biāo)。并購(gòu)活動(dòng)并非一次性項(xiàng)目，必須全面貫徹企業(yè)運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略并通過不懈改善，成為企業(yè)的領(lǐng)先業(yè)務(wù)能力。

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　　區(qū)域零售商漸成境內(nèi)并購(gòu)主力

　　在并購(gòu)市場(chǎng)，今年以來，活躍的國(guó)內(nèi)區(qū)域零售龍頭們也是一道靚麗的風(fēng)景線。

　　永輝超市此前公告稱，截至4月18日，公司及全資子公司買入了中百集團(tuán)股份共計(jì)1.02億股，占中百集團(tuán)總股本的15.00%。眾所周知，永輝超市對(duì)中百集團(tuán)的舉牌始于2013年11月5日，這意味著，不到半年間，永輝超市對(duì)中百集團(tuán)已經(jīng)三度舉牌。

　　除了永輝超市，步步高也在最近宣布以近15.8億元全資收購(gòu)廣西最大零售企業(yè)南城百貨100%股權(quán)。步步高董事長(zhǎng)王填此前在接受媒體采訪時(shí)公開表示，步步高一直致力于打造一個(gè)開放式平臺(tái)，包括IGA(國(guó)際獨(dú)立零售商聯(lián)盟)會(huì)員在內(nèi)的所有企業(yè)，所有的伙伴都可以是合作對(duì)象。業(yè)內(nèi)人士指出，在其啟動(dòng)“大西南戰(zhàn)略”的背景下，步步高借助收購(gòu)可以加速在西南地區(qū)的擴(kuò)張進(jìn)程。

　　記者注意到，去年年底，中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的2014年中國(guó)商業(yè)十大熱點(diǎn)展望評(píng)述報(bào)告曾預(yù)測(cè)，區(qū)域零售業(yè)強(qiáng)力的并購(gòu)重組在2014年持續(xù)出現(xiàn)是“大概率”事件，而相對(duì)外資零售企業(yè)的逐步失利，本土大型區(qū)域連鎖零售商在發(fā)展速度和效益方面的優(yōu)勢(shì)逐年顯現(xiàn)，有望成為參與主導(dǎo)并購(gòu)重組的關(guān)鍵。

　　區(qū)域零售商已然成為并購(gòu)主力。在業(yè)界看來，這除了體現(xiàn)出實(shí)體零售企業(yè)具有現(xiàn)金流及物業(yè)資產(chǎn)重估價(jià)值的安全邊際外，更表明在行業(yè)低潮期，區(qū)域零售企業(yè)希望借并購(gòu)占領(lǐng)市場(chǎng)、加快向全國(guó)擴(kuò)張的步伐。區(qū)域零售企業(yè)通過并購(gòu)擴(kuò)張進(jìn)入周邊市場(chǎng)，有利于企業(yè)的規(guī)�；�，并進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)在供應(yīng)鏈與品牌方面的建設(shè)。區(qū)域零售企業(yè)在差異化、本地化方面較全國(guó)性零售企業(yè)更具優(yōu)勢(shì)。

　　目前我國(guó)零售市場(chǎng)集中度較低，并購(gòu)擴(kuò)張存在著巨大空間。通過并購(gòu)擴(kuò)張進(jìn)入周邊市場(chǎng)，有利于企業(yè)的供應(yīng)鏈、品牌的建設(shè)。更重要的是，目前實(shí)體零售企業(yè)的估值也正處于較低時(shí)期，這時(shí)候出手并購(gòu)，能以較低的成本實(shí)現(xiàn)較高的收益。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）