【中國(guó)鞋網(wǎng)-鞋企股市】美銀美林發(fā)表報(bào)告指，達(dá)芙妮(00210.HK)2014年第四季及2014財(cái)年同店銷售分別跌7.5%及3.4%，兩者均遜該行預(yù)期。為反映其銷售疲弱，加上推廣成本上升，該行將其2014及2015年盈測(cè)調(diào)低50%及20%，目標(biāo)價(jià)由4.05元調(diào)低至3.3元�，F(xiàn)時(shí)股價(jià)已反映大部份負(fù)面因素，惟集團(tuán)盈利能見(jiàn)度仍低，維持「中性」評(píng)級(jí)。

　　日前發(fā)盈警，料去年下半年股東應(yīng)占盈利很大機(jī)會(huì)將低于2013年同期水平或相若，此意味下半年獲利微薄，主要是由于同店銷售負(fù)增長(zhǎng)、清庫(kù)活動(dòng)令毛利率下跌、員工成本增加，進(jìn)一步使負(fù)面經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)惡化。

　　展望今年，隨著銷售組合改善，庫(kù)存回復(fù)健康水平，預(yù)料其毛利率有望反彈。不過(guò)，由于仍需作大量推廣清除舊有春/夏季庫(kù)存，故相信盈利將集中在下半年。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）