【網-鞋企股市】鞋企股市：百麗國際、特步等前景看好。

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　　目前香港市場對運動品相關產業(yè)皆給予較高估值，如和寶勝的預測市盈率分別為22 倍和19 倍。預計2017 財年中運動服飾的盈利占比為35%(即16.3 億元)，如果我們以15 倍PE 為運動服飾分部估值，則其合理估值為292 億港幣。我們以8倍PE 為公司鞋類分部估值(目前股價對應鞋類估值為5.3 倍)，則預計其市值為289 億港元，即預計公司合理估值為581 億港元，對應公司目標價為6.9 港元，較當前股價有20%的上升空間，調整為買入評級。

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　　集團今年第三季度，平均同店銷售表現(xiàn)(按零售價值計算)錄得高單位數增長。期內，集團零售分銷渠道的存貨銷售比率，約為4個月至5個月水平。另外，2016年第二季的訂貨會訂單金額(按批發(fā)價值計算)按年升10%。近年電子商貿快速發(fā)展，集團除了設立官方網站，并透過多個網上購物平臺出售產品。今年上半年，集團電子商貿業(yè)務收入占總額的高單位數。今年上半年，存貨周轉天數大幅減少22天至72天，而應收貿易款項周轉天數則由96天增加至104天。買入價︰3.9元，目標價：4.7元，止蝕位︰3.7元。(網-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。)