全球最大在線零售商 Inc. (NASDAQ:AMZN) 對每年銷售重頭戲——假日季的展望令市場大跌，周四盤后抹平了盤中的強勁高個位數升幅后。與此同時Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) 及Snap Inc. (NASDAQ:SNAP) 的部分指標也未能達到投資者期望，美國科技股整體偏軟，周五盤前 Inc. (NASDAQ:AMZN) 的跌幅進一步擴大至雙位數。

Inc. 亞馬遜預計四季度收入將介于665-725億美元，不及華爾街分析師的綜合預測739億美元，同時意味著只會比去年同期的605億美元增長10%-20%，這將是2016年首季以來的最低季度增速。Deloitte Insights 則估計這個假日季美國消費者的在線開支可錄得最高22%的增長。

首席財務官Brian Olsavsky 在財報后電話會議上強調集團基本面不變，只是印度市場個別節(jié)日出現時差，會計算法也作出了改變，例如Amazon Prime 會員訂閱3億的收入從四季度移到了此前幾季。再者，去年三季度收購的Whole Foods Market Inc. 全食超市也推高了對比基數。

“我們期望一個強勁的假日季，”Brian Olsavsky 對分析師表示。

過去五季 Inc. 亞馬遜的季均收入增速達36.6%，唯三季度跌破30%，雖然29%的增長符合集團目標，但566億美元的收入則差過市場期望571億美元，更是過去四年來首次連續(xù)兩季收入遜預期。

核心零售業(yè)務——線上門店的收入增長連續(xù)四季放緩，進入2018年增速已經下跌至10%-20%低段，三季度290.61億美元的收入在撇除匯率影響后僅同比上漲11%�？紤]到 亞馬遜版的“雙十一”——Prime Day 會員日活動發(fā)生在三季度期間，11%的漲幅顯得更加刺眼。

CIRP 的最新研究顯示，7月16日的Prime Day 會員日促銷未能刺激會員增長，反而三季度該集團只增加了200萬Prime 會員，目前美國9,700萬的會員數量也僅按年增加8%，是該機構2012年開始調查以來的最低增長。三季度訂閱服務的收入增速也從此前兩季的55%+略跌至52%。

分析師也指出隨著電子商務領域競爭加劇，國際業(yè)務銷售增長亦放緩至15%。Brian Olsavsky 透露第三方賣家對平臺銷售的貢獻已經提升至53%，但是第三方賣家服務的收入增速也在下降，三季度降至32%。

所幸為集團貢獻逾55%盈利的AWS 云計算部門的銷售及利潤勢頭不減，三季度分別實現46%和75%的固定匯率計增長，營業(yè)利潤率更從去年同期的25.5%大幅提升到31.1%。

包含廣告業(yè)務在內的其他業(yè)務猛增122%至25億美元，好過市場預期的24億美元。

三季度 Inc. 亞馬遜實現營業(yè)利潤37.24億美元，而去年同期為3.47億美元，營業(yè)利潤率為6.6%。凈利潤也從去年同期的2.56億美元擴大至28.83億美元，EPS 從0.52美元倍增至5.75美元，遠勝市場預期的3.14美元。

隨著盈利成為常態(tài)，投資者的關注點已經轉向盈利是否已經見頂。中美貿易戰(zhàn)的潛在影響、特朗普政府在電商銷售稅及郵政政策等議題上的立場、以及從11月1日將最低工資提高到每小時15美元的決策、第二總部的建設以及無人便利店AmazonGo 的擴張都可能壓迫利潤率。Morgan Stanley 摩根士丹利估計，僅上調最低工資這一項便將導致2019財年增加近30億美元的開支，但從策略上這是明智的一步。

該集團給出假日季營業(yè)利潤介于21-36億美元的指引，不及FactSet 的綜合預期38.7億美元。Brian Olsavsky 指出集團持續(xù)優(yōu)化效率，不僅相對減少了新增職位數量，也降低了倉儲面積擴張規(guī)模，連AWS 成本也在改善。

GlobalData Retail 總經理Neil Saunders 認為這份季報反映Walmart Inc. (NYSE:WMT.N) 沃爾瑪、Target Corp. (NYSE:TFT) 塔吉特及Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百貨零售商正努力并在一定程度上成功抵抗 Inc. 亞馬遜的統(tǒng)治。

過去一個月，全球最大零售商 Walmart Inc. 沃爾瑪便連續(xù)收購了Eloquii 和Bare Necessities 兩家專業(yè)在線零售商，同時也攬下了電商行業(yè)不同領域的人才、顧客和數據。

Inc. (NASDAQ:AMZN) 周四收報1,782.17美元，全日猛漲7.1%，將2018年的累計升幅擴大到五成。