回歸主業(yè)

4月26日，探路者發(fā)布2018年年報，年報顯示，公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入19.92億元，同比下降34.34%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.82億元，同比下降114.40%。其中戶外用品主業(yè)2018年實現(xiàn)營業(yè)收入13.37億元，較去年同期降低5.85%。探路者稱，2018年營收下降的原因主要是公司縮減利潤率較低的國際機票等業(yè)務規(guī)模，使得旅行服務收入大幅減少所致，虧損的主要原因是公司2018年度計提的商譽、投資和資產(chǎn)減值累計金額為2.68億元及非戶外主業(yè)的其他業(yè)務經(jīng)營虧損所致。

探路者稱，2018年公司對產(chǎn)品線進行細分，將旗下的產(chǎn)品線分為戶外探險家(探路者品牌戶外產(chǎn)品線)、戶外旅行家(探路者品牌旅行產(chǎn)品系列)、戶外藝術(shù)家(Discovery Expedition品牌)、小小探路者(Toreadkids，探路者品牌童裝)四個主要產(chǎn)品系列;公司關閉獲利能力不理想的低效店鋪，提升shopping mall和奧特萊斯在線下渠道的比例，截至2018年底，TOREAD線下店鋪總數(shù)為1210家，Discovery Expedition線下店鋪總數(shù)為171家，探路者童裝店TOREADKIDS線下店鋪總數(shù)為32家。另外，公司在新零售方面進行嘗試，促進線下店鋪、線上平臺、綠野、六只腳社群系統(tǒng)等各會員體系融合，并拓展社交電商渠道。

對于未來的經(jīng)營計劃，探路者計劃逐步剝離及退出與戶外主營業(yè)務不相關業(yè)務，對于旅行、體育等領域中與戶外主營業(yè)務相關性較小的業(yè)務和投資項目將繼續(xù)進行剝離及退出，另外打算引進或者打造與現(xiàn)有品牌體系有協(xié)同互補關系的新戶外品牌，形成聚焦戶外國際化多品牌運營戰(zhàn)略。公司計劃加大對購物中心的拓展力度，同時計劃加強會員運營，打通探路者現(xiàn)有線下店鋪、線上平臺、綠野、六只腳社群系統(tǒng)的會員體系。

探路者同時發(fā)布2019年一季報，公司2019年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.20億元，較去年同期減少27.06%，探路者稱，主要原因仍是縮減旅行服務業(yè)務規(guī)模，使得旅行服務收入大幅減少所致，另外戶外用品主業(yè)實現(xiàn)收入2.33億元，較去年同期增長16.05%，主要受益于公司聚焦戶外用品主業(yè)相關戰(zhàn)略舉措的實施;公司控制各項費用支出，同時本期非經(jīng)常性損益較上年同期也有所增加，使得2019年一季度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤4047.79萬元，較上年同期增長82.45%。

牧高笛加碼自有品牌

4月30日，牧高笛發(fā)布2018年年報，年報顯示，公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入5.51億元，同比增長6.85%，實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤4119.19萬元，同比下降17.69%。牧高笛稱，營業(yè)收入增長主要系OEM/ODM業(yè)務訂單較上年同期增長，銷售額增長;營業(yè)利潤、凈利潤下滑主要原因一是2018年OEM/ODM業(yè)務受匯率波動影響毛利率下降，二是因自主品牌運營業(yè)務優(yōu)化渠道，戶外專業(yè)店、團購渠道、加盟渠道收入同比下降，同時自營渠道投入、產(chǎn)品研發(fā)投入同比有所增加。

年報顯示，公司主營業(yè)務包括OEM/ODM業(yè)務與自主品牌業(yè)務兩個業(yè)務板塊，產(chǎn)品包括帳篷、睡袋、自充墊等戶外裝備，以及沖鋒衣、羽絨服、登山鞋、運動背包等戶外服裝、鞋及配飾。OEM/ODM業(yè)務為全球客戶提供帳篷產(chǎn)品的開發(fā)設計和生產(chǎn)制造服務，產(chǎn)品銷往歐洲、澳大利亞、新西蘭、亞洲和美國等國際市場。自主品牌業(yè)務則為經(jīng)營銷售自主品牌“牧高笛”戶外服飾和裝備產(chǎn)品。

牧高笛稱，2018年公司完成了孟加拉擴建廠房、越南新建廠房，截止2018年底公司海外產(chǎn)能達到1600萬美元，同比增長63.33%。2018年歐洲區(qū)出口銷售額同比增長29.3%，公司同時加強了在大洋洲、非洲、亞洲等新市場的開發(fā)力度。自有品牌業(yè)務方面，2018年上半年公司關停部分位置較差或運營業(yè)績、效率低的門店，下半年公司加大直營開店規(guī)模，2019年將加快自有品牌線下自營門店開設與加盟區(qū)域拓展。另外，公司對自有品牌進行細分，分為大牧(山標)品牌與小牧(鹿標)品牌。大牧品牌面向?qū)�業(yè)戶外人群，主要涵蓋探險露營、徒步露營、專業(yè)賽事等戶外場景，小牧品牌面向泛戶外人群，主要涵蓋家庭露營、公園休閑、旅行以及日常通勤等場景。

牧高笛同時發(fā)布2019年一季報，報告顯示，公司2019年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.41億元，同比下降8.19%，實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤1267.28億元，同比下降36.03%。公司稱，凈利潤下滑的原因一是營業(yè)收入下降致毛利下降;二是自主品牌業(yè)務新建自營店、加盟店及線上渠道建設等相關費用增加;三是自主品牌業(yè)務計提存貨跌價準備增加。公司一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)公告顯示，截止2019年一季度末，牧高笛共有358家門店，其中直營店32家，加盟店367家。

布局多元化

3月18日，三夫戶外發(fā)布2018年年報，報告顯示，2018年三夫戶外實現(xiàn)營業(yè)收入4.20億元，同比增長19.62%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤502.87萬元，同比增長138.96%。

年報顯示，公司目前有三個業(yè)務板塊，一是銷售戶外運動用品，公司代理、經(jīng)銷國內(nèi)外400余個中高端專業(yè)戶外運動品牌。同時公司針對中國戶外細分市場相繼推出ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO、SANFO PLUS、LYSO等自有品牌。SANFO PLUS于2018年4月上市，定位于高端品質(zhì)、中端價位的功能性戶外運動產(chǎn)品。另外，公司是多個國際戶外品牌的中國區(qū)總代理，包括瑞士運動創(chuàng)新品牌X-BIONIC，意大利運動安全防護品牌DAINESE，法國百年運動品牌JULBO，瑞典時尚戶外服裝品牌KLATTERMUSEN，瑞典運動護具品牌POC，德國專業(yè)手套REUSCH等。第二個業(yè)務板塊是組織戶外賽事、活動、團建。公司擁有超長距離越野跑、中長距離越野跑、三夫國際鐵人三項、熒光夜跑等系列賽事IP。三是運營親子戶外樂園。公司戰(zhàn)略投資上海悉樂文化發(fā)展有限公司，上海悉樂是一家親子戶外樂園運營管理公司，旗下有“松鼠部落”親子戶外樂園品牌。

三夫戶外稱，公司目前已開設40家專業(yè)戶外用品連鎖店，包括旗艦店、標準店、精品店和滑雪店。2018年公司加強品牌管理，對貢獻度高的產(chǎn)品品牌、品類進行細分，將部分經(jīng)銷模式轉(zhuǎn)為代銷模式，引進如SPEEDO、CRUMPLER、JBL、PACKALL、DANYFIT及冰雪品牌HEAD、FISCHER、ATOMIC、SALOMON等近20個時尚化、科技化、輕量化的國內(nèi)外品牌。公司2018年上半年戰(zhàn)略投資上海悉樂文化發(fā)展有限公司，2019年1月對其增資控股54.78%股權(quán)，完成了“戶外運動用品——賽事活動團建——親子戶外樂園”三個業(yè)務板塊布局。

關于未來的經(jīng)營計劃，三夫戶外計劃提升自有品牌銷售占比，向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，代理更多戶外運動品牌，增加冰雪類產(chǎn)品代理，開設精品滑雪店，選擇客流量大的購物中心和商街，開設時尚化、專業(yè)化、年輕化的綜合旗艦店，并計劃新建開業(yè)不低于2家“松鼠部落”親子戶外樂園，同時打算選擇與公司主營業(yè)務契合的標的進行并購投資。

三夫戶外4月26日發(fā)布的2019年一季報顯示，公司2019年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入8011.95萬元，同比下降18.72%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤103.27萬元，同比下降32.64%。

戶外用品上市企業(yè)業(yè)績“承壓”，轉(zhuǎn)型調(diào)整方向各有不同

這兩年來，戶外用品行業(yè)發(fā)展態(tài)勢有所放緩。資料顯示，COCA提供的《2018年中國戶外用品市場調(diào)研報告》數(shù)據(jù)顯示，2018年國內(nèi)戶外市場零售總額為249.8億，同比增長2.10%，出貨總額141.2億元，同比增長2.38%，增速較之前繼續(xù)減緩，且均為2002年以來最低增速。

這種市場態(tài)勢具體反映在三家戶外用品上市企業(yè)2018年及今年一季度的最新業(yè)績表現(xiàn)上，整體上可稱為“差強人意”。探路者連續(xù)兩年業(yè)績虧損，2018年因計提商譽虧損額擴大，因剝離非戶外用品業(yè)務營收大幅下滑，不過今年一季度雖然營收繼續(xù)下滑，戶外用品主業(yè)營收已有所增長，企業(yè)凈利因去年基數(shù)較低也開始正增長，但仍未恢復到2017年的水平;三夫戶外2018年業(yè)績扭虧為盈，營收和凈利均有所增長，不過今年一季度營收和凈利均有所下滑;牧高笛2018年營收和凈利增速相比2017年均有所放緩，2019年一季度營收和凈利則同比下降。

面對目前的市場狀況，戶外用品上市企業(yè)在年報中認為，2018年戶外行業(yè)仍處在持續(xù)深化調(diào)整的發(fā)展階段，同時受經(jīng)濟下行、零售業(yè)放緩、有戶外屬性的服裝產(chǎn)品日益增多等各因素的影響，行業(yè)內(nèi)的競爭也進一步加劇。此外運動、休閑、時尚品牌陸續(xù)跨界戶外市場，也進一步加劇了市場競爭激烈程度。

面對這種市場狀況，戶外用品上市企業(yè)繼續(xù)加大轉(zhuǎn)型調(diào)整力度，不過他們的發(fā)展方向有所區(qū)別。探路者計劃繼續(xù)剝離非戶外用品業(yè)務，回歸主業(yè);而三夫戶外則計劃加大多元化力度;牧高笛作為OEM/ODM出身，則有意加大對自有品牌業(yè)務的投入。從另一方面看，雖然企業(yè)的轉(zhuǎn)型方面各有不同，企業(yè)經(jīng)營動作卻有相同之處，比如企業(yè)均對旗下的品牌和產(chǎn)品線做更多細分，來面對更個性化的需求;在渠道的拓展上，也更加的謹慎，并且更多向購物中心轉(zhuǎn)移;同時也有計劃并購更多的戶外用品品牌來擴充業(yè)務規(guī)模，等等。從更長遠來看，戶外用品市場仍有很大發(fā)展空間，市場競爭更為激烈的同時，相信亦會孕育出更具競爭力的本土戶外用品企業(yè)和品牌。