承諾100%真品 電商RealReal上市首日飆漲50%
The RealReal Inc. (NASDAQ:REAL) 以高于招股價(jià)區(qū)間17-19美元的20美元配售1,500萬(wàn)股股份，募集3億美元;發(fā)行首日最多上升50.3%至30.05美元，給予該公司25億美元的估值。
根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，過去幾年風(fēng)投基金向?qū)９ザ质袌?chǎng)的服飾初創(chuàng)公司投資了超過11億美元，成立八年且融合了奢侈品、電商和轉(zhuǎn)賣概念的The RealReal Inc. 便占其中的3.346億美元，面向大眾消費(fèi)者的Poshmark Inc. 和ThredUp Inc. 分別籌得1.53億美元和1.311億美元，法國(guó)同行Vestiaire Collective 在6月完成用于國(guó)際擴(kuò)張的4,000萬(wàn)歐元融資后，融資總額亦增至1.76億歐元。
The RealReal Inc. 創(chuàng)始人兼CEO Julie Wainwright 認(rèn)為作為二手名牌手袋、服飾、腕表和珠寶交易平臺(tái)的她們不僅重新定義了奢侈品買賣體驗(yàn)，且現(xiàn)已成為奢侈品循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。她指出，眼下消費(fèi)者、尤其是千禧一代的環(huán)保可持續(xù)意識(shí)持續(xù)提高，進(jìn)一步加深了消費(fèi)行為的變革，讓屬于共享經(jīng)濟(jì)分支的二手交易平臺(tái)看到更大的機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)研究公司IBISWorld Pty Ltd. 的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)二手服裝、鞋履和配件市場(chǎng)的規(guī)模達(dá)100億美元。WWD 聯(lián)合SimilarWeb 上周發(fā)布的研究指出，融合C2C 及B2C 業(yè)務(wù)的 依然支配著這個(gè)百億規(guī)模的市場(chǎng)，其6.591億次的訪問量占5月美國(guó)轉(zhuǎn)賣網(wǎng)站總流量的95%， 僅占2.4%， 和 緊隨其后。
The RealReal Inc. 在招股書中引用Frost & Sullivan 沙利文咨詢公司數(shù)據(jù)，稱美國(guó)家庭的奢侈品轉(zhuǎn)賣潛力高達(dá)1,980億美元，全球個(gè)人奢侈品市場(chǎng)的規(guī)模更將在2025年達(dá)到3,620-4,120億美元(Bain & Co. 貝恩公司數(shù)據(jù))。
Julie Wainwright 相信奢侈品牌把轉(zhuǎn)賣平臺(tái)看作競(jìng)爭(zhēng)威脅的階段已經(jīng)過去，這不僅因?yàn)樵S多千禧一代以二手網(wǎng)站作為購(gòu)買奢侈品的起點(diǎn)，而且不論賣家還是買家都喜歡在入手全新奢侈品之前瀏覽二手網(wǎng)站以獲得行情。
再者，The RealReal Inc. 的奢侈品轉(zhuǎn)賣報(bào)告已經(jīng)成為行業(yè)的重要參考指標(biāo)，使用該平臺(tái)的過半用戶是目前奢侈品行業(yè)增長(zhǎng)的最大動(dòng)力。根據(jù)SimilarWeb 的數(shù)據(jù)， 近1/3的流量來(lái)自24-34歲的千禧一代，18-23歲和35-44歲的消費(fèi)者亦各占18%。
線下市場(chǎng)方面，The RealReal Inc. 在洛杉磯和曼哈頓共設(shè)有三家門店，現(xiàn)已計(jì)劃增加游擊店以加強(qiáng)推廣、銷售和商品收購(gòu)。Julie Wainwright 透露線下的客單價(jià)是網(wǎng)站的兩倍，她們也經(jīng)常能從游擊店獲得高質(zhì)量的寄賣商品。
The RealReal Inc. 在截至12月31日的2018財(cái)年實(shí)現(xiàn)GMV 7.108億美元和收入2.074億美元，分別有44%和54.9%的同比增長(zhǎng)，但凈虧損則從前一年的5,230萬(wàn)美元擴(kuò)大至7,580萬(wàn)美元。
進(jìn)入2019財(cái)年一季度增長(zhǎng)已呈現(xiàn)放緩，虧損亦顯著加劇。截至3月31日的首季收入按年上漲49.1%至6,926萬(wàn)美元，其中為公司貢獻(xiàn)逾八成收入的寄賣及服務(wù)收入增速?gòu)?018財(cái)年的51.8%減慢到37.2%，直接收入的增速則從84.7%加快至138.4%，1,302萬(wàn)美元的收入占比也從11.3%擴(kuò)大至18.8%。
值得警惕的是，直接收入很大程度上與退貨行為掛鉤。根據(jù)招股書的解釋，若買家在平臺(tái)向賣家發(fā)放銷售收益后退貨，退貨商品由平臺(tái)100%擁有，再次出售后的收益屬于直接收入。
另一方面，分析師認(rèn)為聲稱每日可鑒定多達(dá)1.4萬(wàn)件奢侈品的該公司需大量鐘表、寶石、藝術(shù)品和個(gè)人奢侈品鑒定師，隨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)相關(guān)人才資源的需求也將上漲，意味著人力成本將高居不下，盈利前景堪憂。上財(cái)年The RealReal Inc. 的營(yíng)運(yùn)開支同比大增51%至2.1億美元，高過全年?duì)I收。
該公司擁有大約100人的鑒定師團(tuán)隊(duì)，也在紐約、洛杉磯、華盛頓等六個(gè)城市亦設(shè)有珠寶腕表估值中心。
Julie Wainwright 口中“Amazon 亞馬遜所無(wú)法替代”的RealReal Inc. 在招股書指出，奢侈品轉(zhuǎn)賣市場(chǎng)現(xiàn)在呈現(xiàn)過時(shí)、零散、難以接近及充斥假貨的特征，而該公司正致力針對(duì)上述挑戰(zhàn)變革奢侈品轉(zhuǎn)賣體驗(yàn)，100%真品是她們由始至終的承諾。
不過她們的努力正遭到Chanel Ltd. 香奈兒的挑戰(zhàn)。該法國(guó)奢侈品巨頭在2018年11月起訴The RealReal Inc. 售假，又稱The RealReal Inc. 所依賴的內(nèi)部鑒真服務(wù)未得到Chanel Ltd. 香奈兒的授權(quán)和認(rèn)可，存在誤導(dǎo)性。
對(duì)此，The RealReal Inc. 發(fā)言人曾回應(yīng)，稱Chanel Ltd. 香奈兒的官司是“企圖禁止顧客轉(zhuǎn)賣正品并阻止顧客以折價(jià)購(gòu)買這些商品的野蠻行徑”，并譴責(zé)該公司的居心“令人憂慮”。
與此同時(shí)，Gucci 母公司法國(guó)奢侈品巨頭Kering SA (KER.PA) 開云集團(tuán)和美國(guó)奢侈品百貨集團(tuán)Neiman Marcus Group LTD LLC 尼曼·馬庫(kù)斯則積極與The RealReal Inc. 開展合作，年增長(zhǎng)率達(dá)10%的二手交易市場(chǎng)。Julie Wainwright 去年亦透露，她們與 十大最受歡迎時(shí)尚品牌之二Louis Vuitton 路易威登和Celine 賽琳所屬的全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 路威酩軒正探討包括數(shù)據(jù)共享在內(nèi)的合作。
The RealReal Inc. 與高端奢侈品牌尋求共贏的同時(shí)，分析師相信輕奢品牌可能會(huì)備受威脅。Jane Hali & Associates LLC 認(rèn)為 、Michael Kors 的目標(biāo)顧客既然能以入門級(jí)的價(jià)格購(gòu)置Louis Vuitton 路易威登、Valentino 華倫天奴等奢侈品牌，便會(huì)降低輕奢品牌的購(gòu)買欲。
過去五個(gè)季度該公司平均從每筆寄賣交易抽取35.4%的傭金。而成立至今The RealReal Inc. 總共售出940萬(wàn)件商品，合計(jì)向寄賣賣家支付9.877億美元。去年在線平臺(tái)新增260萬(wàn)件商品，訂單總數(shù)同比增加42%至160萬(wàn)，客單價(jià)為446美元，按年上升2%，截至年底全球大約60個(gè)市場(chǎng)有41.6萬(wàn)活躍用戶。
Julie Wainwright 表示海外市場(chǎng)是未來(lái)的重大增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，但短期內(nèi)不會(huì)走向國(guó)際。
同行當(dāng)中，ThredUp Inc. 去年進(jìn)軍也進(jìn)軍了奢侈品市場(chǎng)，Poshmark Inc. 被爆已經(jīng)聘請(qǐng) Goldman Sachs Group Inc. 和Morgan Stanley 作為承銷商準(zhǔn)備上市。
The RealReal Inc. (NASDAQ:REAL) 在第二個(gè)交易日回吐最多13%，低見25.15美元，周一收?qǐng)?bào)26.55美元，把上市兩天來(lái)的升幅縮窄到32.8%。
今年的最強(qiáng)時(shí)尚IPO 當(dāng)屬加州時(shí)尚電商Revolve Group Inc. (NYSE:RVLV)，以招股價(jià)上限在6月上市的該股首發(fā)收漲近90%，截至周一收?qǐng)?bào)32.79美元仍有82%的升幅;3月上市的Levi Strauss & Co. (NYSE:LEVI) 發(fā)行價(jià)為17美元，周一收?qǐng)?bào)21.25美元，有25%的升幅。
Julie Wainwright 并未在IPO 配售任何股份，目前仍保持7.2%的持股，價(jià)值約1.62億美元。
