5月26日晚，非凡中國發(fā)布公告，宣布于6月15日召開股東特別大會，以批準其收購英國鞋履品牌Clarks的交易。

非凡中國是運動品牌李寧的第一大股東，由李寧任董事局主席、行政總裁。這筆收購可以看做是李寧品牌矩陣的再次擴張。

自2020年公布收購意向以來，李寧一直在尋找合適的時機。2021財年受疫情影響，Clarks關門數月，經營虧損達1.5億英鎊。

最終，遭受巨大損失的Clarks接受了香港萊恩資本1億英鎊收購51%股權的條件，而萊恩資本的非執(zhí)行主席正是李寧本人。

今年李寧股價已經連續(xù)多月下跌，在二級市場境況堪憂。

來源：富途牛牛

此次收購，能否挽回股東信心，止住李寧股票的下跌趨勢?

高光轉低谷，李寧仍在買買買的路上

李寧的收購是有過高光時刻的。

早在2002年，李寧就買下了有百年歷史的意大利服裝企業(yè)Kappa，也就是運動品牌“背靠背”。

巔峰時期，這家被收購前發(fā)展一直不溫不火的品牌在李寧手中銷量一度反超李寧和安踏。

通過輕資產的模式快速擴張渠道，2010年，Kappa在中國擁有了超4000家實體店。但也正是這一年，完全代理商經銷商模式的弊端爆發(fā)，Kappa對于線下渠道缺乏掌控力，終端門店在市場回歸理性后迅速拋棄了品牌。

僅僅一年，Kappa失去了已經占領的大部分渠道。截至2011年12月，Kappa關掉了2581家門店。

從高光到低谷，轉變如此猝不及防，以至于李寧2011年全年股價暴跌60.38%。

據黑馬智庫數據，2012年，李寧以67.4億元營收，敗給安踏的76.2億元營收。從此，國內體育品牌老大的位子易主。

來源：黑馬智庫

由此，李寧開始戰(zhàn)略轉型，從主打體育營銷，突出運動屬性，轉向多品牌發(fā)展、渠道擴張。同時，將主品牌重心調整為“國潮”概念。

2018年，李寧在紐約時裝周推出“中國李寧”，讓國潮概念成為可持續(xù)的業(yè)務。受新疆棉、愛國潮的影響，國潮風成為李寧提高產品價格向中高端邁進的機遇。

與此同時，李寧也沒有放棄通過收購手段來擴張。在發(fā)力運動休閑、街潮的同時，李寧仍然沒有放棄輕奢、高端奢華等領域，自身沒有相關基因，最好的方式還是買買買。

2020年，非凡中國完成收購香港本土品牌堡獅龍的控股權，向休閑服飾領域拓展。

2022年初，非凡中國完成了對意大利百年奢華品牌Amedeo Testoni(鐵獅東尼)的收購，這家從事皮具、時裝的服飾品牌使李寧得以進入高端奢侈品領域，并將銷售網絡擴張至歐洲。

而即將完成收購的英國鞋履品牌Clarks進一步完善了李寧在高端服飾市場的布局。

三年來，李寧三次入手國外知名品牌，顯然是把收購當成了品類、渠道擴張的最佳手段。

然而，Kappa殷鑒在前，過度的擴張導致了品牌迅速走下坡路。李寧能不能成功經營非“親生”的子品牌，在高端服飾領域和海外市場擴大份額?

運動品牌集體出海，收購能否轉為競爭力?

近年來，受疫情、宏觀因素影響，不少海外知名服飾品牌生產和銷售渠道都受到不同程度的打擊，經營狀況不佳。

這也給國內品牌迎來“彎道超車”的機遇。由于國內恢復生產較快，這些品牌在國內進一步蠶食國際品牌的市場份額，還有機會將手伸向海外，收購一些疫情前知名的品牌。

除了李寧，安踏自2009年啟動多品牌戰(zhàn)略后，連續(xù)收購了FILA、迪桑特、KOLONSPORT、亞瑪芬，一步步成為世界第三大運動品牌。

特步也在2019年制定了多品牌、國際化戰(zhàn)略，多次出手買下Saucony(圣康奈?、Merrell(邁樂)、Palladium(帕拉丁)和K-Swiss(蓋世威)。

從這些收購中，不難看出國內運動服飾市場的頭部玩家們紛紛出海，向更擴闊的服飾領域擴張。

不過，一方面，國際市場的營銷能力和渠道管理能力仍然是國內品牌的一大考驗。

疫情之下，全球消費市場面臨著較大的考驗，這意味著各大品牌的收購可能要較長的時間來釋放潛在價值。同時，市場不等人，能否較快完成資源整合，搶占市場空間對李寧、安踏們來說并不容易。

另一方面，國際品牌也可能在內地市場出現“水土不服”的現象。引入外來品牌一定要找準品牌定位，針對主要消費群體加強差異化的營銷。

對于李寧來說，戰(zhàn)略轉型的意義在于提升核心能力，只有規(guī)劃好產品設計、供應鏈管理和渠道，收購才能轉化為競爭力。

2021年10月時，李寧發(fā)布公告：以先舊后新方式配售1.2億股股份，將籌集約105億港元的資金，用于國際擴張、重組基礎設施、品牌建設等。

由此不過數月時間，李寧連續(xù)出手收購兩個品牌。這些買買買的操作能否實現著眼國際、重塑品牌價值的目標，主要還是在于李寧能否有更清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃目標。