從成立到申請(qǐng)IPO，喬丹體育歷經(jīng)十年，正當(dāng)獲取成果的時(shí)候，卻因籃球喬丹的一紙?jiān)V狀讓其上市之路充滿變數(shù)。

　　對(duì)于該項(xiàng)訴訟的最新進(jìn)展，《投資時(shí)報(bào)》記者多次致電喬丹體育董秘辦公室，但截至發(fā)稿時(shí)，電話一直無(wú)人接聽(tīng)。

　　近日，有消息稱，喬丹體育3月份有望發(fā)行上市。1月底，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告顯示，屬于2012年2月1日之前已通過(guò)初審會(huì)但尚未預(yù)披露的企業(yè)，仍按照以往程序進(jìn)行預(yù)先披露，與發(fā)審委會(huì)議公告同步披露發(fā)行人的招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿。喬丹體育等31家已過(guò)會(huì)但仍未獲得發(fā)行批文的企業(yè)，仍需要補(bǔ)報(bào)2013年年報(bào)。

　　喬丹體育主營(yíng)、運(yùn)動(dòng)服裝和運(yùn)動(dòng)配飾的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)1.13億股，預(yù)計(jì)融資額10.64億元。IPO重啟前，喬丹體育、(603555,股吧)兩家體育服飾企業(yè)同被市場(chǎng)認(rèn)為是能搭乘IPO首班車(chē)的熱門(mén)企業(yè)。

　　不過(guò)，令人意想不到的是，在中國(guó)企業(yè)品牌研究中心發(fā)布的《2013年運(yùn)動(dòng)排行榜》中，排名第十的貴人鳥(niǎo)“金榜題名”，排名第五的喬丹體育卻“落榜”了。行業(yè)不景氣、喬丹體育與喬丹之間的訴訟之爭(zhēng)被市場(chǎng)認(rèn)為是喬丹體育多次“落榜”的元兇。

　　行業(yè)寒冬財(cái)報(bào)難看

　　行業(yè)老大都“斷糧”了，作為行業(yè)老五的喬丹體育日子也未必好過(guò)。雖然喬丹體育2012年、2013年的財(cái)報(bào)并未公布，但在2012年行業(yè)老大李寧都巨虧近20億元，行業(yè)整體低迷的環(huán)境下，恐怕喬丹體育也很難逃脫運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)的寒冬。

　　財(cái)報(bào)顯示，2012年行業(yè)老大李寧不僅巨虧19.55億元，營(yíng)業(yè)收入同比減少24.5%，毛利大跌36.9%。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也由上一年的72天增加至90天，存貨達(dá)9.2億元。此外，李寧還關(guān)閉店鋪1821家，約占總量的22.06%。即便到了2013年上半年，李寧營(yíng)業(yè)收入仍較同期減少24.6%，未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，凈利潤(rùn)更是從2012年同期的盈利4400萬(wàn)元變成虧損1.84億元。

　　僅從喬丹體育的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2011年上半年，喬丹體育存貨達(dá)到1.99億元，存貨占總資產(chǎn)比重也由2010年底的7.43%上升至9.4%。有增無(wú)減的高庫(kù)存，讓喬丹體育在2012年的日子未必好過(guò)。

　　另外，由于喬丹體育依賴經(jīng)銷(xiāo)商渠道銷(xiāo)售產(chǎn)品，經(jīng)銷(xiāo)商幫其“打天下”的同時(shí)，也給它戴上了應(yīng)收賬款激增的緊箍咒。在招股說(shuō)明書(shū)中，喬丹體育明確表示，其主要通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商專(zhuān)賣(mài)店進(jìn)行終端銷(xiāo)售。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，它仍將保持以經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售為主的產(chǎn)品銷(xiāo)售模式。

　　一組數(shù)據(jù)顯示，2008年—2011年上半年，喬丹體育應(yīng)收賬款分別為5420.21萬(wàn)元、1.36億元、4.09億元、6.00億元，占總資產(chǎn)比例為9.29%、14.56%、19.62%、28.36%。應(yīng)收賬款與收入比也由2008年的10.45%飆升至35.09%。喬丹體育表示，應(yīng)收賬款主要為應(yīng)收經(jīng)銷(xiāo)商的貨款，為了幫助經(jīng)銷(xiāo)商有更多的資金投入市場(chǎng)、加快產(chǎn)品銷(xiāo)售并減少庫(kù)存，公司對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商回款適當(dāng)放寬，導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加。

　　一位不愿具名的私募機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)向《投資時(shí)報(bào)》記者明確表示，“即便喬丹體育成功上市，如果仍抱著原有業(yè)務(wù)過(guò)日子，它就沒(méi)有未來(lái)。如果它深耕服裝細(xì)分領(lǐng)域或許還有機(jī)會(huì)�！�

　　商標(biāo)侵權(quán)成最大風(fēng)險(xiǎn)

　　除了行業(yè)寒冬、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)難看之外，喬丹體育的商標(biāo)侵權(quán)事件也為其后續(xù)發(fā)展帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。

　　追溯歷史，先是2012年喬丹狀告喬丹體育侵權(quán)，2013年角色互換，喬丹體育又起訴喬丹惡意訴訟。雙方各執(zhí)一詞。

　　一位不愿具名的律師對(duì)《投資時(shí)報(bào)》記者直言，因?yàn)閱痰んw育與喬丹之間的訴訟是在喬丹體育IPO過(guò)會(huì)后發(fā)生的，喬丹體育未能趕上IPO首班車(chē)和這件事一定有關(guān)系。

　　在這起“兩喬”訴訟之爭(zhēng)中，外界普遍不看好喬丹體育。中國(guó)政法大學(xué)知識(shí)產(chǎn)權(quán)中心研究員趙占領(lǐng)對(duì)記者表示，如果說(shuō)喬丹體育只是針對(duì)喬丹本人的起訴來(lái)講基本上是不可能勝訴的，如果針對(duì)喬丹其他的言行，要看喬丹體育所提供的證據(jù)。

　　中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院副教授姚歡慶也表示，喬丹體育明顯是在知情的情況下利用著名運(yùn)動(dòng)員的姓名來(lái)推銷(xiāo)自己的產(chǎn)品，是典型的“搭便車(chē)”行為。

　　趙占領(lǐng)還指出，中國(guó)企業(yè)在前期打造自己品牌的時(shí)候需非常謹(jǐn)慎，使用他人的姓名或者知名產(chǎn)品名稱來(lái)注冊(cè)商標(biāo)只是短期行為。短期內(nèi)可以借助別人的知名度擴(kuò)大自己品牌的宣傳、降低成本，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，沒(méi)有獨(dú)立的品牌會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)�給企業(yè)帶來(lái)巨大的損失。喬丹體育上市的進(jìn)程受影響就是一個(gè)典型的例子，甚至企業(yè)可能因?yàn)樵V訟喪失了已有的商標(biāo)并需要重新去打造品牌，這個(gè)轉(zhuǎn)型代價(jià)是非常大的。

　　東友律師事務(wù)所合伙人高福東則對(duì)《投資時(shí)報(bào)》記者表示，外界對(duì)“兩喬”之爭(zhēng)存在爭(zhēng)議，監(jiān)管層也有責(zé)任，它應(yīng)該發(fā)揮其監(jiān)管的作用，應(yīng)及時(shí)的把喬丹體育的最新訴訟進(jìn)展情況公布出來(lái)，避免市場(chǎng)的擔(dān)憂不斷加大。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專(zhuān)業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）